finanzas

ANALISIS
DEL
MOVIMIENTO
DE RECURSOS

Capítulo

Ha sido costumbre considerar el Estado de
Resultados y el Balance General como los estados
financieros principales, sobre los cuales la
gerencia dirige la mayor parte de su atención al
momento de evaluar la situación financiera de la
empresa.
El hecho de que el Balance General sólo muestre
los valores de las diferentes cuentas deactivo,
pasivo y patrimonio en el último día del período
contable, le da a éste un carácter estático que
impide analizar un aspecto fundamental de las
finanzas de la empresa: la forma como fueron
tomadas las decisiones de inversión, financiación
y dividendos durante el período que dicho balance
cubre. La administración de un negocio es
esencialmente administración de recursos y lo
ideal es queexistan estados financieros que
muestren cómo éstos han sido provistos al sistema
de circulación de fondos de la empresa con el fin
de alcanzar el Objetivo Básico Financiero. El
Estado de Fuente y Aplicación de Fondos (EFAF),
y el Estado de Flujo de Efectivo (EFE), además de
llenar este vacío, complementan el análisis de
índices financieros pues ayudan a explicar su
comportamiento enfunción de las decisiones que
sobre movimiento de recursos ha tomado la
dirección del negocio.
Por lo tanto, un análisis financiero integral no
puede limitarse únicamente al estudio del balance
general y el estado de resultados sino que debe
complementarse con otras herramientas. Cuatro
de ellas son: El Presupuesto de Efectivo, la
Proyección de Estados Financieros, el Estado de
Fuente yAplicación de Fondos y el Estado de
Flujo de Efectivo. Las dos últimas herramientas
serán estudiadas en el presente capítulo.*

EFAF Y EFE: DEFINICIONES
*

ADMINISTRACION FINANCIERA-FUNDAMENTOS Y APLICACIONES
Oscar León García S.
olgarcia@epm.net.co

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Capítulo 13

Como su nombre lo dice, el estado de Fuente y Aplicación de Fondos (EFAF), es un
estado financiero que muestra de dondeprovinieron y en qué se utilizaron los recursos
económicos que la empresa tuvo disponibles durante un período determinado. O lo que
es lo mismo, muestra cuáles fueron las fuentes de recursos a las que la administración
recurrió durante un período determinado y la forma como estos recursos fueron
utilizados o aplicados en las diferentes áreas de actividad del negocio. En resumen,
"qué se hizo"con los recursos que la empresa tuvo disponibles durante el período y la
forma como los obtuvo.
El término Fuente suele reemplazado por el término "Origen"; el término Aplicación por
el término "Usos" y el término Fondos por el término "Recursos", de forma que también
puede decirse "Estado de Origen y Usos de Recursos" o cualquier otra combinación de
estas palabras. Estado de Cambios en laPosición Financiera o Estado de Movimiento
de Fondos son dos nombres con los que también puede identificarse este estado
financiero.
Análogamente, el Estado de Flujo de Efectivo (EFE), sólo muestra movimientos
expresados en términos de efectivo; y ese sentido también podría llamársele Estado de
Fuentes y Aplicaciones de Efectivo, sólo que de esa forma nadie lo nombra.
Debe entenderse que lasconclusiones a las que se llega estudiando ambos estados
financieros son las mismas, lo que significa que entre ellos existe una íntima relación.
Como lo explicaremos en el presente capítulo, el EFE es la simple expresión del EFAF
pero en términos de efectivo.

El análisis del EFAF y el EFE
conduce a las mismas
conclusiones.

El Termino "Fondos". Con frecuencia se tiende a confundir elmovimiento de fondos
con el movimiento de efectivo y esto es un error. Debemos entender el término fondos
como los recursos económicos que están permanentemente disponibles para que la
empresa lleve a cabo sus operaciones, donde el efectivo puede llegar a ser uno de esos
recursos.
Por lo tanto, un movimiento de fondos puede o no implicar un movimiento de efectivo;
por ejemplo, pagar una...