Finanzas

EL FENÓMENO DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO EN LA EMPRESA

El apalancamiento financiero expresa el efecto que la financiación ajena tiene sobre la rentabilidad de una empresa. Se dice que existeapalancamiento financiero positivo cuando la financiación mediante recursos ajenos permite aumentar la rentabilidad financiera de la compañía (es decir, el retorno que obtienen los propietarios de lamisma). Por su parte, existe apalancamiento financiero de carácter negativo, o simplemente no existe apalancamiento financiero, cuando la financiación ajena conduce a disminuir la rentabilidadfinanciera.
El efecto del apalancamiento financiero se puede observar si comparamos la rentabilidad económica de la empresa con la rentabilidad financiera a las que me refería en un post anterior. De estemodo, se puede comprobar que cuando la rentabilidad económica es mayor al coste medio de la deuda, definido por el tipo de interés medio que pagamos, el endeudamiento resulta positivo para lospropietarios de la empresa, ya que el diferencial eleva la rentabilidad financiera. Por el contrario, si el coste medio de la deuda es superior a la rentabilidad económica, no interesa endeudarse ya que elendeudamiento disminuye la rentabilidad de los propietarios.
Esto que dicho así puede parecer algo lioso, quizás quede más claro a través de la siguiente expresión:

donde:
RF: rentabilidad financiera(BAI / Fondos Propios). En este caso, interesa medir la rentabilidad financiera antes de impuestos (tomaremos el beneficio antes de impuestos en vez del beneficio neto que os comenté al definir esteratio), ya que buscamos conocer únicamente lo que el endeudamiento aporta a la rentabilidad financiera de la empresa, sin que nos interese en este momento tener en cuenta el efecto de los impuestos.Como siempre digo, y repito ahora, se trata de utilizar los ratios para el objetivo de análisis pretendido.
RE: rentabilidad económica (BAII / Activo Total). Os recuerdo que el BAII hace referencia...