Finanzas

TRABAJO FINANZAS 3

CROSS CURRENCY SWAPS

Grupo 5: Josefina Pérez - Constanza Illesca - Ingrid Gatica - Cecilia Espinoza
Ana Matta - Luis Naranjo

Profesor: Claudio Díaz

INDICE

INTRODUCCIÓN

Desde inicios del 2007 a la fecha, se ha observado una tendencia creciente de las firmas chilenas a financiarse a largo plazo en el mercado nacional. Lashipótesis en torno a este fenómeno van desde restricciones financieras en el exterior hasta distorsiones en el costo de endeudamiento local ante un mayor apetito de inversionistas institucionales por instrumentos locales.
En esta última línea, estimaciones internas sugieren que el costo de endeudarse en dólares en el extranjero sería mayor que el de realizar dicha operación en el mercado interno através de una operación sintética que involucre emitir en moneda local (UF) y usar Cross Currency Swaps para transformar los flujos a dólares.
Las altas volatilidades que presentan los precios de los activos financieros, tales como el dólar y los papeles emitidos por el Banco Central de Chile (PRC, PDBC, BCU, BCD, BCP, etc.), han hecho que en estos últimos años los productos derivados se hayandesarrollado rápidamente.
Para las instituciones financieras, la utilización de estos productos ha estado pensada y desarrollada, en general, para fines de cobertura. Sin embargo, esto no impide que los derivados sean utilizados por razones especulativas por parte de los operadores de las mesas de dinero.
El objetivo final de nuestro trabajo de investigación es demostrar el eficiente uso de estaoperación financiera, que podemos definir como un instrumento que permite protegerse de las fluctuaciones futuras de una moneda y tasas de interés con respecto a otra moneda y tasas de interés.
El resultado neto de esta operación es un cambio de una deuda con flujos futuros en una moneda, a una con flujos futuros conocidos, en una segunda moneda. El producto producirá periódicamente compensaciones afavor o en contra del cliente dependiendo de la evolución de las monedas y/o tasas de interés.
Este trabajo recopila un detalle de las principales definiciones, combinaciones posibles de los tipos de pagos, además de la demostración empírica en base a ejemplos prácticos, para finalizar con conclusiones de los aspectos más importantes, analizados desde nuestro punto de vista en relación a loaprendido después de la investigación.

FICHA TÉCNICA

* Descripción:

Es un producto de cobertura de deuda que permite protegerse de las fluctuaciones futuras de una moneda y tasas de interés con respecto a otra moneda y tasas de interés.
El resultado neto de esta operación es un cambio de una deuda con flujos futuros en una moneda, a una con flujos futuros conocidos, en una segunda moneda.El producto producirá periódicamente compensaciones a favor o en contra del cliente dependiendo de la evolución de las monedas y/o tasas de interés.

* Características:

* Se contrata por un monto y plazo específicos.
* La contratación de esta cobertura no supone el pago de una prima.
* Terminación Anticipada: Posible en cualquier momento, con acuerdo del banco. Elresultado de la liquidación anticipada puede generar la obligación de pagar una determinada suma de dinero, que puede ser a favor del cliente o en contra de éste.

* Ventajas:

* Permite fijar por adelantado el intercambio futuro de dos flujos de pagos en distintas monedas, eliminando la incertidumbre de los tipos de cambio futuros (cadena de forwards.)
* Posibilidad de aprovecharmejores condiciones de financiamiento en una moneda determinada, tomándolo en una moneda distinta y utilizando el cross currency swap para intercambiar los flujos de esta deuda por otros en la moneda deseada, obteniendo mejores tasas de financiamiento que las alternativas tradicionales.
* Sin costo inicial.

* Desventajas:

* Obligación contractual de intercambio futuro, eliminan o...