Finanzas

Revista de Contabilidad y Dirección
Vol. 10, año 2010, pp 53-78

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Presente y futuro de las finanzas.
Situación y perspectivas de las
finanzas a comienzos del siglo xxi
F ER NA N DO G ÓM EZ -BEZ A R ES
Universidad de Deusto

Resumen
Las finanzas se han desarrollado mucho a lo largo del siglo xx, y fue
concretamente entre principios de los cincuenta y finales de los setenta
cuandoese desarrollo llegó a ser vertiginoso, dando lugar al paradigma de los setenta, que ha marcado la investigación, la formación y
la práctica financiera desde entonces. Este artículo pretende comentar al lector las novedades que han ido apareciendo posteriormente,
centrándose, de manera especial, en los diez últimos años, con temas
como finanzas corporativas, eficiencia de los mercados ovaloración
de activos; y también la relación de las finanzas con los temas de buen
gobierno, los sistemas legales y culturales o la ética; para terminar el
trabajo citando otros temas que son y serán de interés. El autor cree
que la crisis que estamos viviendo debe hacer replantearse bastantes
temas en finanzas, como la excesiva influencia anglosajona.

Palabras clave
Finanzas, paradigma de lossetenta, eficiencia, valoración.

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Fernando Gómez-Bezares

Abstract
Finance has evolved greatly over the twentieth century, and was
specifically between the early fifties and late seventies when this development became vertiginous, leading to the paradigm of the seventies, which has marked since then the research, training and financialpractice. This paper aims to discuss the innovations that have emerged
subsequently, especially focusing in the last ten years, with issues such
as corporate finance, market efficiency and asset valuation, and also
about the relationship between finance and issues of good governance, legal and cultural systems or ethics; to finish the job by mentioning
other issues that are and will be ofinterest. The author believes that the
crisis we are experiencing must make us to reconsider many issues in
finance, such as the excessive Anglo-Saxon influence.

Keywords
Finance, paradigm of the seventies, efficiency, valuation.

1. Introducción
Las finanzas, como disciplina académica, con sus correspondientes
implicaciones en la práctica financiera, han cumplido algo más de cien
años. Sibien actividad financiera ha existido, desde tiempos muy remotos,
fue en el paso entre los siglos xix y xx cuando comenzó a construirse un
cuerpo de doctrina autónomo, que se ha ido desarrollando y aplicando hasta nuestros días.
El objetivo del presente trabajo es hacer un brevísimo repaso de estos
algo más de cien años de historia, explicando lo que las finanzas han ido
aportando, para entrarcon algo más de detalle en los problemas a los que
en este momento se enfrenta. Para ello haré una relación de algunos de los
autores más importantes del siglo xx y de los temas y soluciones que han
ido proponiendo, para después centrarme en ciertas cuestiones que están
entre las más relevantes para las finanzas de los diez últimos años. Sin
duda no podré ser exhaustivo en mi relación, peroconfío en que pueda
aportar al lector un «panorama» suficientemente representativo. El artículo
terminará con mi visión de por dónde deberían caminar las finanzas en los
próximos años.

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Presente y futuro de las finanzas

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Los profesores de finanzas tenemos entre nuestras obligaciones leer con
regularidad las revistas científicas másrepresentativas de nuestro campo,
como pueden ser el Journal of Finance o el Journal of Financial Economics,
entre otras (sin olvidar en nuestro caso las revistas españolas), también asistir
a congresos y reuniones científicas, así como estar al tanto de la actualidad
financiera de empresas y mercados. Precisamente un resumen de ese seguimiento conformará una parte importante de este trabajo....