Gestion estrategica para una mineria inteligente, Juan Camus

209

JUAN CAMUS S.

GESTIÓN ESTRATEGICA ÓPTIMA
PARA UNA MINERÍA INTELIGENTE1
JUAN CAMUS S.

INTRODUCCIÓN

L

a minería es una de las actividades industriales más antiguas y sus
productos continúan siendo esenciales en la civilización moderna.
Paradójicamente y contrariando una percepción generalizada, es posible
afirmar que la minería no es una actividad lucrativa – al menos en losagregados.
Esta aseveración no sólo se refiere a los años recientes, que han
sido de los peores en términos de precio para los diferentes metales,
sino que también se puede remontar a un pasado más lejano. En efecto,
Adam Smith (1776:606), hace ya más de dos siglos, escribía en su
magistral obra La Riqueza de las Naciones:

“Sin embargo, de todos aquellos proyectos inciertos y costosos,que llevan a la quiebra a la mayor parte de las personas que se embarcan
en ellos, no hay quizás uno más perfectamente ruin que la búsqueda
de… minas. Esta es quizás la más desventajosa lotería en el mundo….
Los proyectos mineros, en vez de reemplazar el capital empleado en
ellos,... comúnmente absorben tanto el capital como las utilidades.”

1

Este artículo es un extracto de ladisertación doctoral del autor, The Management of Mineral Resources, concluida durante su estadía en el
Departamento de Ingeniería de Minas de Queen’s University en Canadá. Se
agradecen los comentarios acerca de la tesis emitidos por Kenneth Lane,
Michael West, Carlos M. Díaz, y John Wilson.

210

G ESTIÓN ESTRATEGICA ÓPTIMA PARA UNA MINERÍA INTELIGENTE

Figura 1. Índice global de precios deacciones mineras y general
1200

1000

World Index
932

800

600
Steel

400

220

Non-Ferrous Metals

200

153

100

59

Dec-00

Dec-97

Dec-91

Dec-88

Dec-85

Dec-82

Dec-79

0

Dec-94

Gold Mines

A pesar de los inmensos avances técnicos logrados desde entonces,
la rentabilidad del negocio minero sigue siendo magra si se compara
con la que obtienenotros sectores industriales y comerciales. Esto se
ilustra en la gráfica de la Figura 1, la cual muestra el rendimiento
financiero de tres importantes sectores mineros y los compara con un
índice agregado más global. La información fuente de esta gráfica ha
sido tomada de las estadísticas de Morgan Stanley Capital International,
MSCI, una filial informativa del banco de inversiones MorganStanley.
Esta se refiere al precio de cierre mensual de las acciones de las empresas
que componen los diferentes índices, para el período de 21 años
comprendidos entre diciembre de 1979 y diciembre del 2000. Los datos
son producidos en forma consistente en todos los países, que comprenden
23 mercados desarrollados, 28 mercados emergentes y cerca de 6000
compañías en total.2

2

El precio delas acciones en los diferentes índices, ha sido debidamente
ajustado por decisiones corporativas tales como pago de dividendos, emisión
de nuevas acciones, enajenación de activos, etc. Como el precio de las
acciones está expresado en dólares estadounidenses constantes, las series
pueden ser usadas para medir la ganancia nominal de US$ 100 invertidos en
cada uno de esos portafolios el 31 dediciembre de 1979.

JUAN CAMUS S.

211

Entre los varios factores que pudieran explicar la baja rentabilidad
del negocio minero, uno pareciera ser crucial. Este se refiere a la poca
atención que los profesionales de la minería le han puesto a los principios
económicos que gobiernan la explotación de recursos minerales y a la
implicancia que estos tienen en la gestión minera. Como unamanera de
remediar este problema y realzar el tema a un nivel más estratégico se
sugiere instaurar una nueva función gerencial en el negocio minero: la
gestión estratégica de los recursos minerales.
I. UN MODELO DE NEGOCIO PARA LA MINERÍA
La gestión de recursos minerales puede ser concebida como un método
tendiente a hacer más rentable el negocio minero. Ella combina
convenientemente el...