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SESION 11

SESION 11: ACTIVOS FINANCIEROS A C.P. - Letras del Tesoro - Pagares de Empresa - Repos

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Los mercados monetarios o de dinero

Pueden definirse como los mercados de los activos financieros en forma de deuda a corto plazo, bajo riesgo y elevada liquidez.

Corto plazo implica plazos en torno al año Escaso riesgo dado por el corto plazo, y por la solvencia de los emisores ypor las garantías reales a veces aportadas Alta Liquidez derivada de la existencia de amplios mercados secundarios organizados, que garantizan una fácil y rápida negociación de los título

Activos financieros a c.p.



En general muchos de estos activos tienen el mismo planteamiento financiero: son operaciones financieras simples en las que: – la prestación el es capital inicialmenteentregado al emisor (prestamista) y denominado EFECTIVO – y la contraprestación es el capital devuelto por el emisor y que suele denominarse NOMINAL.

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Agentes y mediadores del mercado monetario
Prestatarios

Agentes

Los emisores en este mercado son el Tesoro Público, los bancos y las grandes empresas no financieras.

Prestamistas
El público en general familias con capacidad de ahorro yempresas no financieras que quieren colocar sus puntas de liquidez

Mediadores

La relación directa entre prestamistas y prestatarios es rara, lo normal es dirigirse a un agente mediador que realice los tramites.

Mercado Monetario
Clasificación del Mercado Monetario según los emisores

Mercado de deuda pública a corto plazo
El mercado de deuda publica a corto plazo (encuadrado en elmercado monetario) es a su vez un segmento del mercado de emisiones del Tesoro, estando el otro segmento constituido por los títulos a largo plazo (encuadrado en los mercados de capitales)
1973-82 Bonos del tesoro, del Ministerio de Hacienda Certificados de deposito emitidos por el banco de España Certificados de regulación monetaria Pagarés del tesoro

Los activos de Deuda Pública a corto plazono han sido históricamente siempre los mismos, han ido evolucionando con el tiempo , la deuda publica comienza a emitirse de forma regular en España hacia 1973

1980-82 1982-83 1981-84 1987hoy

Letras del tesoro

Las letras del tesoro
Son valores de renta fija a corto plazo, emitidos por el Tesoro desde 1987 y representados exclusivamente mediante anotaciones en cuenta
Las Letras seemiten mediante subasta, realizadas por el banco de España cada dos semanas. El importe mínimo de cada petición (VN) es de 1.000 euros, y las peticiones por importe superior han de ser múltiplos de 1.000 euros.

Actualmente el Tesoro emite Letras del Tesoro con plazo 3, 6, 12 y 18 meses

Son valores emitidos al descuento por lo que su precio de adquisición es inferior al importe que el inversorrecibirá en el momento del reembolso. La diferencia entre el valor nominal de la Letra (1.000 euros) y su precio de adquisición será el interés o rendimiento generado por la Letra del Tesoro

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Las letras del tesoro
Sus rendimientos están sujetos al IRPF o al IS, pero no tienen retención a cuenta Para calcular el precio de una letra se debe tener en cuenta la duración de la operación, ya Quela ley a utilizar es distinta , así se distinguen dos casos: - Capitalización simple si la duración es inferior a 376 días - Capitalización compuesta si es mayor a 376 días.

Estos valores cuentan con total liquidez y garantía, el inversor puede esperar a la fecha de amortización, o bien desprenderse de ellos en el mercado secundario en cualquier momento anterior a su vencimiento. En el segundocaso, el rendimiento estará determinado por el precio de mercado existente en el momento de la venta por lo que el inversor no conoce en el momento de la compra cual será la ganancia final que obtendrá.

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Las letras del tesoro

Imagine que adquiere una letra del Tesoro a 12 meses en la última subasta donde resultó un precio de 958.5€ y recibe1000€ al vencimiento. ¿Cuál es la rentabilidad...
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