GRADO DE ENDEUDAMIENTO

ÍNDICE
EL ANÁLISIS DE LA EMPRESA A TRAVÉS DE LOS RATIOS ................ 4
1. SITUACIÓN DE LIQUIDEZ, TESORERÍA Y DISPONIBILIDAD ................ 5
2. GRADO DE ENDEUDAMIENTO ....................................................... 7
3. RENTABILIDAD FINANCIERA Y ECONÓMICA.................................... 9
4. CASH-FLOW, POLÍTICA DE DIVIDENDOS AUTOFINANCIACIÓN ............ 13
5. ROTACIÓN DELAS VENTAS SOBRE INVERSIÓN Y PERSONAL .............. 16
6. ANÁLISIS DEL PERÍODO DE MADURACIÓN FINANCIERO.................... 18
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EL ANÁLISIS DE LA EMPRESA
A TRAVÉS DE LOS RATIOS
Antes de entrar en el análisis de los ratios es conveniente, en primer lugar,
entender lo que se pretende conocer.
Los ratios, aún siguiendo la tradición de analizarlos en baterías o grupos
homogéneosinterrelacionados y que dan una información conexa, deben ser
diseñados por cada empresa en la medida que aporten a la misma aquella
información que le sea de mayor utilidad y, sobre todo, sea más eficiente
tanto para medir la calidad de gestión como la posibilidad de planificación
en la empresa.
Para ello, proponemos unos ratios tradicionales que constituyen el eje fundamental
para la toma dedecisiones. Así mismo, son los que se utilizan en
casi todas las encuestas, bases de datos e información a terceros por parte
de las centrales de balances, y se presentan agrupados en familias homogéneas,
que comprenden 6 grupos.
En primer lugar, figura el título o familia de los ratios que componen la batería,
a continuación, se detallan los ratios individualizados representados por
la relación delas magnitudes que componen los mismos.
1. SITUACIÓN DE LIQUIDEZ, TESORERÍA Y
DISPONIBILIDAD
Los ratios de liquidez son:
- Propiamente de liquidez
- Tesorería
- Disponibilidad
Con estos ratios se pretende conocer el grado de liquidez de la empresa desde
la perspectiva de tres magnitudes de inversión: stocks, clientes y tesorería.
La relación de estos tres ratios es obvia, por lo que, dehecho, no se debe
proceder a una valoración individual de los mismos.
El valor aconsejable de este ratio, en el caso de tener que predecir sin tener
más datos, tanto propios como del sector, se debe situar entre 1.5 y 2.
Para este ratio el valor recomendable es entre 0.8 y 1.
Aún siendo muy variable y difícil de estimar, es conveniente que su valor se
sitúe sobre 0.3 aproximadamente.
Laexplicación sobre la necesidad de estudiar estos ratios en un contexto
globatizado viene determinado por la extraordinaria dependencia que existe
entre ellos. En un ejemplo explicativo se verá, a continuación, el efecto
descrito.
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RATIO DE LIQUIDEZ =
ACTIVO CIRCULANTE
EXIGIBLE A CORTO PLAZO
RATIO DE TESORERÍA =
CLIENTES + DISPONIBLE
EXIGIBLE A CORTO PLAZO
RATIO DE DISPONIBILIDAD =DISPONIBLE
EXIGIBLE A CORTO PLAZO
Supongamos el siguiente balance a nivel de masas patrimoniales a corto
plazo:
Se puede observar que el ratio de liquidez estaría situado en valores aconsejables;
pero, en cambio, los otros dos ratios tendrían un valor cero, por lo que
el desequilibrio en este ejemplo es evidente.
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ACTIVO CIRCULANTE
Stocks 15.000
Clientes 0
Disponible 0
PASIVO
Exigible cortoplazo 8.000
2. GRADO DE ENDEUDAMIENTO
Es sumamente importante conocer el grado de endeudamiento de la empresa,
ya que una dependencia excesiva de la deuda puede repercutir muy negativamente,
no sólo en los resultados, sino en la propia titularidad de la misma.
La medida del endeudamiento vendrá determinada por la aplicación del
siguiente ratio:
El valor de este ratio ya no es tandependiente de la situación estática como
los anteriores, ni de la dinámica del sector. La relación deuda/recursos
propios debe estar situada alrededor de un 50 o 60% de los primeros en
relación a los segundos.
Evidentemente, las dificultades de la empresa para equilibrar esta relación,
cuando se sitúa en magnitudes mayores, estará en relación a sus posibilidades
de ampliación de recursos propios,...