hiperhinflacion alemania

HIPERINFLACION
ALEMANIA

La estabilización alemana de 1923 es la más conocida de todas, ya que este país alcanzo la inflación y depreciación cambiaría más altas (Cuadro A1). Asimismo, presentó casi todas las características que pueden presentarse en un programa de estabilización, tales como:
- Equilibrio presupuestario y restricción al Banco Central para monetizar el déficit.
- Préstamosexternos dirigidos a la estabilización.
- Políticas respecto a la tasa de interés.
- El rol del tipo de cambio.
Del caso alemán se deriva que la hiperinflación fue el resultado del financiamiento inorgánico del
déficit y del colapso del tipo de cambio. Por tanto, se puede concluir que la estabilización debe contener medidas que no solo consideren el equilibrio del presupuesto sino,también, la estabilización cambiaria.
Durante la Primera Guerra Mundial, Alemania fue uno de los países más afectados por la inflación ya que sus precios se cuadruplicaron. Después de la guerra el déficit presupuestario se deterioró por los siguientes motivos:
- Erosión inflacionaria de las recaudaciones fiscales
- Reducción de la base imponible e incremento extraordinario de los gastos
-Pagos de reparación de guerra a los países aliados
- Incremento del servicio de la deuda
Una estrategia se define como un conjunto de reglas orientadas a tomar acciones repetidamente en función del estado de la
Economía De estas causas, la que más incidió sobre la crisis alemana fue los pagos de reparación. Cabe hacer notar que en el período 1920-1923, el déficit no habría alcanzado magnitudesaltas (excepto en 1923), de no haberse tenido que efectuar los pagos de reparación de guerra.
Como se puede observar en el Cuadro A2, el déficit presupuestario - sin contar los gastos de reparación empeoro en 1922-1923 respecto a 1921-1922. La situación deficitaria se volvió crítica en 1923 - alcanzando su pico en noviembre de ese año ya que los impuestos representaban tan solo un 1.3 porciento de los gastos. El déficit en 1923, se agravó como consecuencia de la ocupación franco-belga del Ruhr y de la política alemana de resistencia pasiva, que consistía en que el Reichsbank pagaba a todos aquellos trabajadores huelguistas. Otro factor de desestabilización del marco, además de los factores antes citados, fue la incertidumbre respecto al monto total de los pagos de reparación que nofueron negociados completamente.
La emisión de marcos por parte del "Reichsbank" se incrementó dramáticamente en el período 1921-1923, especialmente en los primeros diez meses de 1923, como consecuencia de la resistencia pasiva del Ruhr (Cuadro A3). Cabe hacer notar que en octubre de ese año, el 99 por ciento de la emisión se puso en circulación tan solo 30 días antes. Por otro lado, lospréstamos del Reichsbank a tasas de interés reales negativas se convirtieron virtualmente en transferencias.
Por el lado fiscal, el desfase relativamente considerable entre los períodos de cobro y pago de impuestos redujo considerablemente los ingresos del gobierno por la erosión inflacionaria.
Entre enero 1922 - julio 1923, los precios al por mayor se incrementaron en 2.038 veces y la emisión en 378veces. En el período enero 1922 - agosto 1923, estos incrementos fueron de 25.723 y 5.748 veces, respectivamente. Como respuesta a esta depreciación del marco y a la situación inflacionaria, hubo una corrida del marco alemán a otros activos, pese a los controles estrictos del tipo de cambio. De esta manera, se calcula que en octubre de 1923 el monto de las
divisas era por lo menos igual, si nomuchas veces más, a la cantidad de marcos disponibles en la economía.
El curso de la hiperinflación alemana puede ser presentado de la siguiente manera: los déficit masivos financiados por emisión inorgánica incrementaron la tasa inflacionaria que, a su vez, aumentó la velocidad de circulación del dinero y erosionó los ingresos fiscales. Frente a esta situación, el factor que determinó el...