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ufeffResumen Solemne Comercial.
MERCADO DE VALORES.
1. Sobre el mercado: El mercado no es un concepto meramente económico sino que es consustancial al hombre. No existe ser humano que pueda hacer todo lo que quiera de manera eficiente. Por tanto hay que privilegiar aquello que hacemos mejor con tal de obtener un mayor valor agregado total junto a un mayor producto que nos permita intercambiaraquello de lo cual no tenemos excedentes.
Para que exista un mercado eficiente debe haber en primer lugar un intercambio de forma fluida, en segundo lugar que no existan trabas al intercambio y finalmente la posibilidad de una iniciativa económica. Por ultimo el mercado también debe entenderse como una verdadera instancia física o medio de comunicaciones entre los agentes de comercio dondepuedan realizar las diferentes operaciones comerciales.
2. Sobre la función económica del mercado:
A. Canalizar el ahorro hacia la inversión: se traspasan aquellos recursos postergados por los ahorrantes hacia aquellos que necesitan satisfacer necesidades inmediatas (consumidores) o aquellos que requieren fondos para invertir (inversionistas). Debe haber un equilibrio de los tres tipos de agentespara un buen funcionamiento de la economía, en el mundo se constata un flaqueo en el factor ahorro pero para el profesor el caso chileno es una debilidad en el consumo.
B. Determinar los precios de los bienes: en un mercado eficiente se logra reflejar el verdadero valor económico de los bienes, los precios de los bienes logran reflejar toda la información que existe sobre ellos. El mercadoserá eficiente en la medida que tenga liquidez ( factibilidad de vender un bien en el mercado) y profundidad (masificación de ese mercado).
C. Cumple función de dar liquidez a los activos: gracias al mercado existe la posibilidad de desprenderse de un bien, mas fácil es desprenderse cuando existe mayor interés por adquirirlo obviamente. Se busca en las empresas tener bienes de mayor liquidez omovilidad. Por ejemplo, para los bancos es mas solvente un deposito a plazo que un inmueble. Bajo esta perspectiva existe una corriente europea llamada Normas de Basilea que explica sobre la valorización de los activos de un banco.
3. Sobre los valores: la ley 18.045 de Mercado de valores contempla una definición imperfecta según el profesor en su articulo tercero “se entenderá por valorescualesquiera títulos transferibles incluyendo acciones, opciones a la compra y venta de acciones, bonos, debentures, cuotas de fondos mutuos, planes de ahorro, efectos de comercio y, en general, todo título de crédito o inversión”. Si bien no es completa da a conocer dos elementos esenciales de un valor.
En primer lugar, sobre la existencia de un titulo (soporte material al cual se encuentraincorporado un derecho). En los títulos de crédito el derecho incorporado al documento se mide con presidencia del origen de ese derecho (endoso de cheque por ejemplo). El titulo puede ser representativo de tres cosas:
I. Representativo de una obligación de dinero: el portador de un titulo pasa a ser el acreedor de un crédito de dinero (cheques, letra de cambio, pagarés, bonos).
II. Representativo deuna participación en una sociedad: el dueño del titulo pasa a ser un socio de la compañía.
III. Representativo de una obligación de un bien distinto de dinero: El titular tiene derecho a exigir el bien que consta en documentos (normalmente es de mercadería como los warrants o certificados de deposito en almacenes generales). Tienden a independizarse de la relación causal que le da origen como porejemplo comercio a larga distancia.
En segundo lugar, los valores además del titulo deben ser transferibles. Son un mecanismo idóneo para hacer circular la riqueza. Por definición debe orientarse a circular. Por ejemplo un cheque cruzado y nominativo si bien nace a la vida jurídica como valor no lo es ya que no esta orientado a la circulación al igual que los derechos de una SRL.
Derecho...