IIF SECTOR PUBLICO

Introducción
En Chile, el crecimiento económico, la apertura financiera y la solidez de los sistemas financiero y legal han repercutido significativamente en el desarrollo y profundización de los mercados financieros de capitales, logrando que estos sean más transparentes y seguros. Los pagos de las obligaciones están garantizados, afectando positivamente la masificación de los instrumentosque operan en nuestro mercado de capitales local.
Las empresas, para crecer y ser más eficientes en sus negocios, necesitan de los instrumentos que ofrece el mercado financiero. La estabilidad en los flujos de caja y, por consiguiente, la liquidez financiera de la empresa constituyen factores fundamentales en el desarrollo de su giro.
El desarrollo de los instrumentos financieros que operan enel mercado de capitales tiene como efecto un fenómeno conocido como la profundización del capital, es decir, el sistema financiero nacional ha ido desarrollando nuevas maneras de poner capital en las manos de las personas naturales o jurídicas que hacen un uso eficiente del mismo. De este modo, se ha fortalecido el rol del sistema financiero de ser facilitador y acelerador del crecimiento de losdistintos sectores de nuestra economía.
El primero de ellos contiene los instrumentos cuyo emisor es el Banco Central de Chile. El segundo comprende aquellos cuyo emisor es el Estado de Chile y sus empresas dependientes. Finalmente, el tercero abarca los instrumentos emitidos por bancos y sociedades comerciales.
Los instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile cumplen un rol deregulación monetaria en la economía nacional, otorgando a la vez una alternativa de inversión más segura para los fondos de terceros.
Los instrumentos emitidos por el Estado de Chile cumplen un rol de administración eficiente en el manejo de los activos y pasivos del sector público, otorgando a la vez una alternativa de inversión más segura para los fondos de terceros. El grado de compromiso con que asumeun Estado sus obligaciones financieras repercute en las evaluaciones de riesgo-país que se le hacen constantemente.
Los instrumentos emitidos por los bancos y sociedades comerciales cumplen un rol de administración eficiente en el manejo de los activos y pasivos de cada uno de los emisores, facilitando a la vez alternativas de inversión de los recursos de muchas personas naturales y jurídicasque se benefician como usuarios del mercado de capitales.
Cada instrumento es presentado tomando en cuenta un conjunto de características comunes, como lo que motiva su emisión, la emisión y su colocación, el plazo, la amortización, la liquidez, la garantía con que cuentan, la embargabilidad y la situación tributaria. No obstante, para algunos instrumentos se presentan características que les sonparticulares. La idea es que el lector se forme un concepto claro de cómo está configurado un instrumento y qué alcances posee a efectos de conocer sus potencialidades y limitaciones.
Títulos de crédito emitidos por el Banco Central de Chile
Marco teórico
El Título de Crédito es un documento que lleva incorporado un derecho literal y autónomo, que habilita a su tenedor legítimo paraexigir la prestación que en él se señala. Estos documentos, que actualmente pueden estar emitidos inmaterialmente, son emitidos tanto por entidades particulares como por entidades públicas. Por lo mismo, la Ley Orgánica Constitucional del Banco Central de Chile, contenida en el ARTÍCULO PRIMERO de la Ley N. °18840, le reconoce a este Órgano del Estado el rol de emisor de títulos de crédito. Así, elnúmero 5 del artículo 34 de la mencionada ley, incluye entre las facultades del Instituto Emisor relacionadas con la regulación de la cantidad de dinero en circulación y de crédito, la de emitir títulos, que deberán contener las condiciones de la respectiva emisión, como, asimismo, colocarlos y adquirirlos en el mercado abierto. A su turno, el número 4 del Artículo 38 de la ley en comento,...