Imperfecciones Del Mercado Versus Imperfecciones De Reglamentación

IMPERFECCIONES DEL MERCADO VERSUS IMPERFECCIONES DE REGLAMENTACIÓN
Paul L. Joskow
Fundación Alfred P. Sloan del MIT y
1. Introducción
En los últimos treinta años, los EE.UU. y muchos otros países han experimentado una revolución en la extensión y naturaleza de los mecanismos utilizados por el gobierno para regular la estructura, comportamiento y desempeño de muchos mercados de bienes yservicios (Winston 1993, 2006; Peltzman y Winston 2000; Joskow 2005; Joskow 2009). Esta época de la reforma se refiere a menudo como la era de la "desregulación". Sin embargo, la frase "la desregulación" es una caracterización simplista de un proceso mucho más complejo que implica el relajamiento de los controles gubernamentales sobre los precios y la entrada en algunas industrias, la reestructuraciónde la industria y la privatización para facilitar la competencia en estas y otras industrias, la introducción de nuevos mecanismos de regulación en los segmentos de la industria que seguían sujetos a regulación de precios y la entrada, la adopción de mecanismos de mercado para el control de la contaminación del aire y el endurecimiento de las normas que regulan las emisiones de aire y agua y uso dela tierra y los cambios en la calidad del producto y normas de seguridad y prevención de riesgos laborales.
Con toda la reciente histeria sobre los males de la "desregulación", uno podría pensar que la liberalización del mercado y las reformas reglamentarias de la última década han impuesto enormes costos económicos. Por el contrario, mientras que sin duda hay excepciones, regulación del mercadofinanciero es el caso actual líder, todo lo contrario ha sido la realidad. Los comentaristas parecen haber olvidado que muchos pre-1970 los programas de regulación centrado en proteger a los productores de la competencia en lugar de proteger a los consumidores, creó la producción y la ineficiencia de asignación, y que muchos de los del medio ambiente federal de los EE.UU., la calidad del productoy el producto y las regulaciones de seguridad laboral que han sido un tema en constante controversia ni siquiera existía antes de la década de 1970. Por otra parte, algunos de los costos más significativos de estos "desregulación" los esfuerzos han sido a menudo el resultado de la desregulación muy poco, la reestructuración de la industria, y la reforma regulatoria en lugar de demasiado (Peltzmany Winston 2000, Winston 1993, Joskow y Rose 1989, Joskow 2005 ).
Las evaluaciones en general favorables de la reforma regulatoria en los últimos treinta años han sido contaminados por la crisis del mercado financiero actual y sus efectos adversos sobre la economía real. Irónicamente, uno de los pocos sectores importantes de la economía de los EE.UU. que no ha sido objeto de la reformaregulatoria integral durante los últimos treinta años es el sector de servicios financieros y los productos asociados financieros que oferta y los mercados financieros donde se negocian. Sin embargo, las instituciones financieras, instrumentos financieros, los mercados en que son el comercio, y la extensión geográfica del comercio han cambiado dramáticamente en los últimos treinta años.
Si bien se haconvertido en una rutina en los EE.UU. y otros países para poner una gran parte de la culpa de la actual crisis financiera en la "desregulación", la lista de Estado de EE.UU. y las agencias reguladoras federales con jurisdicción sobre los bancos, compañías de seguros, firmas de corretaje, las mutuas fondos, y otras instituciones financieras, los productos que suministran, y los mercados en los que elcomercio, es tan larga como mi brazo izquierdo. Lo único que podemos estar seguros es de que los EE.UU. no tenía escasez de Estado y de las agencias reguladoras federales, con la superposición de responsabilidades para la protección de los inversores, el comportamiento de los mercados financieros y el rendimiento, y la mitigación del riesgo sistémico (regulación prudencial), que en conjunto se...