Indicadores de evaluación de proyectos

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  • Publicado : 22 de marzo de 2011
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Algunas características fundamentales del VAN son las siguientes:
Reconoce que un peso hoy vale más que un peso mañana
Depende únicamente del flujo de caja y el costo de oportunidad
Propiedadaditiva: VAN(A+B) = VAN(A) + VAN (B)
No sólo permite reconocer un proyecto bueno, sino que también permite comparar proyectos

La TIR trata de medir la rentabilidad de un proyecto o activo. Representala rentabilidad media intrínseca del proyecto.
Se define como aquella tasa a la cual se hace cero el valor actual neto.

Criterio de decisión: un proyecto debe ser elegido si la TIR es mayor queel costo de oportunidad del capital.

Defectos como indicador de bondad de un Proyecto:
a) Puede haber más de una TIR.

Si se trata de proyectos simples (un solo cambio de signo en los flujos)habrá una sola TIR
Si hay dos o más cambios de signo pueden existir varias tasas para las que el VAN es cero, en cuyo caso el indicador pierde sentido.
También hay proyectos para los que no existe TIR.Por ejemplo, cuando todos los flujos son positivos.

b) Proyectos mutuamente excluyentes
¿Cuál proyecto es mejor? El proyecto E tiene mayor VAN y por tanto es mejor. Sin embargo, tiene menor TIR,lo que podría inducir a engaño.

c) Proyectos con distinta vida útil

La TIR representa la rentabilidad promedio del proyecto. No es lo mismo tener una TIR de 20% para un proyecto de 3 años quepara otro de 5 años.
Consecuencia: La TIR no permite comparar proyectos con distinta vida útil, aún cuando la inversión sea la misma.

Nótese que el VAN no cambia. El VAN no introduce sesgoscuando los proyectos tienen diferentes vidas útiles y son irrepetibles.
Período de Recuperación del Capital (PRC)
Muchas empresas desean que las inversiones que realizan sean recuperadas no más allá deun cierto número de años.
El PRC se define como el primer período en el cual el flujo de caja acumulado se hace positivo.

Deficiencias del PRC
No dice nada respecto del aporte de riqueza que...
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