Ingeniero

UN MÉTODO PARA HALLAR LA TASA DE RENTABILIDAD DE PROYECTOS NO- SIMPLES DE INVERSIÓN

Edgar Achong V. Facultad de Ciencias Económicas y Sociales Universidad de los Andes

Resumen.-

El cálculo de la rentabilidad de los proyectos de inversión de aceptación general en el campo de Analista Financiero, no se enseña con la profusión que merece. Esto hace pensar que existe alguna complejidad en laexposición del mismo. En un intento de simplificar el tema, el autor propone: dar a conocer ideas y métodos; explicar algunos criterios operativos para facilitar el cálculo: explicar la aplicación de métodos de análisis numérico en el cálculo de la rentabilidad de una inversión y exponer el procedimiento (del autor) para hallar la tasa de rentabilidad de los proyectos no simples de inversión. Elprocedimiento que se expone, en ocasiones laborioso para proyectos de inversión mixta, constituye una alternativa frente a la complejidad y limitaciones de otros métodos .

0

Introducción

Nuestra intención inicial fue la de divulgar algunas ideas acerca del cálculo de la rentabilidad de los proyectos de inversión. Estas ideas tienen hoy en día una aceptación general en el campo delanálisis financiero. Su enseñanza, sin embargo, no ha tenido la misma suerte. Cuando algún tipo de conocimiento es aceptado, pero no enseñado con la profusión que merece, se debe pensar que

Achong V., Edgar: R e v i s t a E c o n o m í a N o . 0 2 , 1 9 8 8 , 9 - 2 9

existe alguna complejidad en la exposición del mismo. Ésta es la razón por la cual este tema no suele ser tratado, en todo sucontenido, en los textos de enseñanza del análisis financiero. Cuando se arriesgan a hacerlo, la exposición suele ser confusa y poco práctica 1. Quizás no hallamos logrado simplificar el tema hasta los límites que serían deseables, pero se ha realizado un intento de simplificación. Por esta razón se propone lo siguiente: a. Dar a conocer ideas y métodos de aceptación general acerca de la rentabilidad delos proyectos de inversión. b. Modificar algunos criterios operativos conocidos, con la finalidad de facilitar los procedimientos de cálculo. Esto se hace, por ejemplo, con el criterio para diferenciar los proyectos de inversión pura de los de inversión mixta 2. c. Explicar la aplicación de métodos de análisis numérico en el cálculo de la tasa de rentabilidad de una inversión. Aunque sólo setrabaja con los métodos de Newton para hallar los ceros de un polinomio (o método de Newton Raphson) y el método de los divisores sintéticos, existen ciertos aspectos generales en la explicación que deben ser considerados si se aplicaran otros algoritmos. d. Exponer este procedimiento propio para hallar la tasa de rentabilidad de los proyectos no-simples de inversión. Con esto se cree obviar las seriasdificultades operativas del único método directo conocido en el análisis financiero.
1

Puede verse un análisis de este tema en la conocida obra de James R.C. Mao. (Universidad de Columbia Británica) [ 4 ]. pp. 172-185. Estos criterios, hoy en día de aceptación general, se deben a D. Teichroew, A Robicheck y M. Montalbano (Universidad de Stanford [6] y [7]. La solución que presentaron ha sidoclasificada como el punto final de controversias en la teoria del capital. Estos temas referidos en buena medida a la multiplicidad de las tasas de rentabilidad, fueron durante muchos años preocupación de economistas.

2

Achong V., Edgar: U n m é t o d o p a r a h a l l a r l a . . .

Sin embargo, sería prudente advertir que el procedimiento propuesto en este trabajo, basado en el métodode Newton para hallar los ceros de un polinomio tiene las limitaciones matemáticas de este método, las cuales se refieren fundamentalmente a los problemas de la convergencia.

1

La tasa de rentabilidad de los proyectos de inversión

Una empresa es una organización que obtiene dinero para invertirlo. Una empresa privada invierte para obtener ganancias. De allí que toda empresa tiene por lo...