Instrumentos financieros

Unidad III Instrumentos financieros

1. INTRODUCCIÓN Los activos de renta fija se corresponden con un amplio conjunto de valores negociables que emiten las empresas y las instituciones públicas, y que representan préstamos que estas entidades reciben de los inversores. La renta fija no confiere derechos políticos a su tenedor, sino sólo derechos económicos, entre los que cabe destacar elderecho a percibir los intereses pactados y a la devolución de la totalidad o parte del capital invertido en una fecha dada, dependiendo de si es renta fija simple o no. Un inversor en renta fija se convierte en acreedor de la Sociedad Emisora, mientras que el accionista es un socio propietario de una parte del capital social. Esta diferencia es importante ya que: En caso de liquidación de la sociedadel acreedor tiene prioridad frente a los socios. El accionista cuenta con una serie de derechos cuyo ejercicio requiere un mayor compromiso que los del inversor en renta fija: mayor seguimiento de la información, participación en su caso en la Junta General de Accionistas o delegación del voto, etc.

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Aunque tradicionalmente en la renta fija los intereses del préstamo estaban establecidos deforma exacta desde el momento de la emisión hasta su vencimiento, actualmente existen otras posibilidades más sofisticadas. Frecuentemente los intereses son variables referenciados a determinados indicadores, generalmente tipos de interés, índices bursátiles, etc. 1.1. CLASIFICACIÓN DE LOS ACTIVOS DE RENTA FIJA Deuda Pública: Son valores emitidos por el Estado y otros organismos Públicos. a)Letras del Tesoro. Son activos a corto plazo emitidos al descuento por el Estado. b) Bonos y obligaciones. Son los principales instrumentos de renta fija a medio plazo (bonos) y largo plazo (obligaciones) emitidos por el Estado. A lo largo de su vida, estos activos devengan un tipo de interés fijo que se abona mediante cupones anuales. c) Deuda de otros organismos públicos. Características análogas alas de Letras del Tesoro, bonos y obligaciones, salvo que el emisor deja de ser el Estado para serlo algún organismo Público.

Renta fija privada: Es el conjunto de valores de renta fija que están emitidos por empresas del sector privado. a) Pagaré de empresa. Son valores cupón cero emitidos al descuento, por lo que su rentabilidad se obtiene por diferencia entre el precio de compra y el valornominal del pagaré que se recibe en la fecha de amortización. Son a corto plazo. b) Bonos y obligaciones. Son valores a medio y largo plazo. Sus características pueden variar considerablemente de un emisor a otro, e incluso en distintas emisiones de un mismo emisor. Estas diferencias pueden ser la fecha de vencimiento, tipo de interés, periodicidad de los cupones, cláusulas de amortización, etc. c)Obligaciones convertibles y/o canjeables. La convertibilidad supone la posibilidad de transformar un activo financiero en otro. Así una determinada obligación puede convertirse en una acción o en otra clase de obligaciones. Las obligaciones convertibles o canjeables confieren a su propietario el derecho a cambiarlos por acciones en una fecha determinada. La diferencia entre canje y conversiónestriba en que, en el primer caso, la transformación en acciones se hace mediante entrega de acciones viejas que forman parte de la autocartera del emisor, mientras que en el segundo se entregan acciones nuevas. Hasta la fecha de conversión, el tenedor recibe los intereses mediante el cobro de los cupones periódicos. El número de acciones que se entregarán por cada bono u obligación y el resto decaracterísticas se especifican en el folleto de Emisión. Llegada la fecha del canje, el inversor tiene dos alternativas: Ejercer la opción de conversión, si el precio de las acciones ofrecidas en canje/conversión es inferior a su precio de mercado. Mantener las obligaciones hasta la fecha de la siguiente opción de conversión o hasta su vencimiento.

d) Cédula hipotecarias. Son valores de renta...