INTOLERANCIA A LA DEUDA

INTOLERANCIA A LA DEUDA

Señalan que los países más intolerantes a la deuda tienden a presentar debilidades institucionales, problemas fiscales recurrentes y sistemas financieros débiles, de talmanera que las mismas crisis tienden a exacerbar estos problemas y hacer estos países más propensos a futuras crisis o procesos de reestructuración de deuda. Se trata de demostrar, para el caso de ladeuda externa , como los umbrales de deuda seguros para las economías emergentes son muy variables (entre 15% y 35% del INB) y que estos umbrales dependen de manera importante, entre otras cosas, delos acontecimientos históricos de alta inflación y crisis de deuda que hayan experimentado los países.

Los autores sostienen que, a pesar de que en su análisis no incluyen el cálculo deintolerancia de la deuda interna; las conclusiones de intolerancia de deuda externa podrían ser de utilidad en la predicción de futuras crisis de deuda interna. Entre otras cosas, comentan algunos aspectosconceptuales relacionados con el rol de la deuda pública interna de las economías emergentes, algunas manifestaciones de ID (como la dolarización de pasivos) y ofrecen algunas explicaciones del rápidocrecimiento de esta deuda en los últimos años.

Como se ha visto en un episodio de crisis tras otro, las deudas de este tipo resultan ser pasivos contingentes para el gobierno. Los efectos siguensintiéndose (aun si la recuperación económica está cerca), lo cual implica que este episodio difícilmente puede clasificarse como una crisis efímera en lo que se refiere a los actores del mercado, loshogares o los encargados de formular las políticas.

Mientras los organismos multilaterales juntan fuerzas para enfrentar el alto endeudamiento de algunos países, en muchas naciones la situación esapremiante a pesar de que su deuda externa es relativamente baja. Un análisis reciente revela que los países con un historial de alta inflación y repetidas cesaciones de pago -principalmente naciones en...