La banca en méxico
Páginas: 19 (4601 palabras)
Publicado: 30 de noviembre de 2010
INNOVACIÓN FINANCIERA Y FRACASO DE LA TITULIZACIÓN
Alicia Girón y Alma Chapoy
“Over a protracted period of good times, capitalist economies tend to move from a financial structure dominated by hedge finance units to a structure in which there is a large weight to units engaged in speculative and Ponzi finance”
(Minsky 1992).
I. Introducción
La expansión del crédito en EUA y la búsquedapor parte de los inversionistas de nuevas y complejas formas de incrementar sus ganancias, trajeron consigo alzas en los precios de la vivienda y toma excesiva de riesgos. Después de varios años de auge en el mercado inmobiliario, ocurrió una “corrección” que a finales de 2007 representaba al menos una caída del 50% desde su nivel máximo. El detonador de la crisis fue el crecimiento del mercado dehipotecas “subprime”, esto es, créditos concedidos a prestatarios no solventes.
El FMI (2008) estimó en 945 mmd el costo para el sistema financiero mundial, de los cuales, 565 mmd fueron generados por la exposición de los bancos en créditos hipotecarios riesgosos; la crisis rebasó el mercado estadounidense subprime y se extendió a los principales mercados inmobiliarios, al crédito al consumo yal crédito a las empresas.
El propósito de este artículo es destacar las características de la actual crisis, el estado del arte del desenvolvimiento de la crisis subprime y el fracaso de la titulización, proceso endógeno de la financiarización. Con ello se busca encontrar el hilo conductor de la actual crisis.
II. Crisis financiera y especulación
A lo largo de las últimas décadas latecnología y la innovación en los productos financieros han sido consecuencia no sólo del cambio en los procesos y métodos originados en los circuitos financieros sino también del ansia de los inversionistas institucionales por dominar los mercados financieros. La riqueza obtenida, únicamente por los títulos de deuda privada y pública en los Estados Unidos, pasó de 2.4 veces el PIB, en 1995, a 3.3veces en 2004. Esta cifra no incluye los derivados y las operaciones de valores fuera de balance que hasta mediados de 2008 ascendían a 370 billones de dólares (trillones); esta cifra aumentó 118 billones sólo en los últimos dos años según el Banco de Pagos Internacionales (The Economist, 2008a).
La facultad de los agentes financieros para manejar los ahorros y flujos de capital provenientes delos inversionistas ha permitido la creación de innumerables productos financieros, que rebasan la rentabilidad del sector productivo, y aumentan la especulación, cayendo incluso en el fraude financiero. Ejemplo de ello son los 10 billones de dólares (trillones) en valores hipotecarios que tienen los bancos, la banca de inversión, y una amplia gama de fondos de inversión, como los hedge funds, enEstados Unidos, España, Francia, Alemania, Inglaterra, Japón y en algunos mercados emergentes (Jeeves, 2007).
La incertidumbre en los mercados financieros afecta en gran medida a los grandes bancos de Estados Unidos, Europa y Japón. Matrices y subsidiarias de los grandes conglomerados financieros, son presa de las carteras vencidas de los préstamos hipotecarios, con todas las consecuencias que hatraído consigo el proceso de financiarización. Muchos analistas coinciden en que la crisis proseguirá en 2009 y que la recuperación ocurrirá hasta 2010.
Desde fines de 2006, aparecieron los primeros signos alarmantes en los mercados financieros, como resultado de los préstamos hipotecarios subprime; sin embargo la incertidumbre y la fragilidad de los bancos se hicieron evidentes en agosto de2007, mes en que se considera irrumpió la crisis. A partir de entonces se hizo necesaria la intervención de los bancos centrales como prestamistas de última instancia; esas instituciones, encabezadas por el Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Central de Japón empezaron a inyectar grandes cantidades de liquidez.
Los bancos que han...
Alicia Girón y Alma Chapoy
“Over a protracted period of good times, capitalist economies tend to move from a financial structure dominated by hedge finance units to a structure in which there is a large weight to units engaged in speculative and Ponzi finance”
(Minsky 1992).
I. Introducción
La expansión del crédito en EUA y la búsquedapor parte de los inversionistas de nuevas y complejas formas de incrementar sus ganancias, trajeron consigo alzas en los precios de la vivienda y toma excesiva de riesgos. Después de varios años de auge en el mercado inmobiliario, ocurrió una “corrección” que a finales de 2007 representaba al menos una caída del 50% desde su nivel máximo. El detonador de la crisis fue el crecimiento del mercado dehipotecas “subprime”, esto es, créditos concedidos a prestatarios no solventes.
El FMI (2008) estimó en 945 mmd el costo para el sistema financiero mundial, de los cuales, 565 mmd fueron generados por la exposición de los bancos en créditos hipotecarios riesgosos; la crisis rebasó el mercado estadounidense subprime y se extendió a los principales mercados inmobiliarios, al crédito al consumo yal crédito a las empresas.
El propósito de este artículo es destacar las características de la actual crisis, el estado del arte del desenvolvimiento de la crisis subprime y el fracaso de la titulización, proceso endógeno de la financiarización. Con ello se busca encontrar el hilo conductor de la actual crisis.
II. Crisis financiera y especulación
A lo largo de las últimas décadas latecnología y la innovación en los productos financieros han sido consecuencia no sólo del cambio en los procesos y métodos originados en los circuitos financieros sino también del ansia de los inversionistas institucionales por dominar los mercados financieros. La riqueza obtenida, únicamente por los títulos de deuda privada y pública en los Estados Unidos, pasó de 2.4 veces el PIB, en 1995, a 3.3veces en 2004. Esta cifra no incluye los derivados y las operaciones de valores fuera de balance que hasta mediados de 2008 ascendían a 370 billones de dólares (trillones); esta cifra aumentó 118 billones sólo en los últimos dos años según el Banco de Pagos Internacionales (The Economist, 2008a).
La facultad de los agentes financieros para manejar los ahorros y flujos de capital provenientes delos inversionistas ha permitido la creación de innumerables productos financieros, que rebasan la rentabilidad del sector productivo, y aumentan la especulación, cayendo incluso en el fraude financiero. Ejemplo de ello son los 10 billones de dólares (trillones) en valores hipotecarios que tienen los bancos, la banca de inversión, y una amplia gama de fondos de inversión, como los hedge funds, enEstados Unidos, España, Francia, Alemania, Inglaterra, Japón y en algunos mercados emergentes (Jeeves, 2007).
La incertidumbre en los mercados financieros afecta en gran medida a los grandes bancos de Estados Unidos, Europa y Japón. Matrices y subsidiarias de los grandes conglomerados financieros, son presa de las carteras vencidas de los préstamos hipotecarios, con todas las consecuencias que hatraído consigo el proceso de financiarización. Muchos analistas coinciden en que la crisis proseguirá en 2009 y que la recuperación ocurrirá hasta 2010.
Desde fines de 2006, aparecieron los primeros signos alarmantes en los mercados financieros, como resultado de los préstamos hipotecarios subprime; sin embargo la incertidumbre y la fragilidad de los bancos se hicieron evidentes en agosto de2007, mes en que se considera irrumpió la crisis. A partir de entonces se hizo necesaria la intervención de los bancos centrales como prestamistas de última instancia; esas instituciones, encabezadas por el Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Central de Japón empezaron a inyectar grandes cantidades de liquidez.
Los bancos que han...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.