La Crisis De Los Créditos Hipotecarios En Estados Unidos

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Zurita González, Jesús;Rodríguez Montoya, José Francisco La crisis de los créditos hipotecarios en Estados Unidos: algunas consideraciones Análisis Económico, Vol. XXIII, Núm. 54, sin mes, 2008, pp. 331-348 Universidad Autónoma Metropolitana - Azcapotzalco México
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Análisis Económico ISSN (Versión impresa): 0185-3937 analeco@correo.azc.uam.mx Universidad Autónoma Metropolitana Azcapotzalco México

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Análisis Económico Núm. 54, vol. XXIII Tercer cuatrimestre de 2008

La crisis de los créditos hipotecarios en Estados Unidos: algunas consideraciones
Jesús Zurita González* José Francisco Rodríguez Montoya**

Introducción Los mercados financieros globales están siendo impactados fuertemente por una crisis deliquidez derivada originalmente del problema de los créditos hipotecarios subprime en los EUA. Las pérdidas de las instituciones financieras ascienden a miles de millones de dólares. En agosto de 2008 las instituciones financieras globales reportaban pérdidas asociadas a los créditos hipotecarios por un monto de 500 mil millones de dólares y el valor de los mercados accionarios mundiales se habíareducido en 7.7 trillones en los últimos 10 meses. El tamaño real del problema financiero todavía no ha podido ser evaluado con precisión dada la complejidad de las redes que se fueron tejiendo alrededor del mercado hipotecario, lo que ha implicado que los activos de muchas instituciones sean muy difíciles de valuar.

* Profesor-Investigador del Departamento de Economía de la UAM-Azcapotzalco yDirector de Análisis Económico (jesus.zurita.gonzalez@gmail.com). ** Profesor de Economía Pública del ITESM (primofrank@gmail.com).

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Zurita, Rodríguez

En el mercado hipotecario cada mes hay nuevos datos sobre la baja de los precios de las casas, pero quizá lo más importante es que la crisis de las hipotecas subprime se trasladó a todo el mercado financiero internacional y sin duda tendráefectos sobre la economía mundial, debido principalmente a la contracción del crédito y al aumento en la incertidumbre financiera en todo el orbe. El problema está impactando severamente a los mercados financieros de los EUA y, por lo tanto, México resiente la incertidumbre que se ha manifestado en los mercados financieros y en el mercado cambiario, e invariablemente habrá un menor crecimientodel PIB del país: de aquel pronóstico oficial que se presentó en los Criterios Generales de Política Económica de 2008 sobre un crecimiento de 3.7% del PIB, los pronósticos actuales se ubican por debajo de 2% (1.8% el más reciente). La incertidumbre actual ha llevado a que las tasas de interés sigan aumentando y a que se suspenda virtualmente el mercado interbancario de crédito, lo que podría llevara una parálisis financiera. Ante esta situación los bancos centrales han estado inyectando miles de millones de dólares al mercado. Estas instituciones pueden impedir que el ciclo monetario se colapse pero no tienen el alcance suficiente para corregir las causas de la crisis financiera actual; la principal quizá fue que el precio del dinero, desde una perspectiva global, fue muy barato durantevarios años. Después del 11 de septiembre de 2001, el Director de la Reserva Federal, Alan Greenspan mantuvo bajas las tasas de interés para darle impulso a la economía y sostener el crecimiento; al mismo tiempo, los fondos de pensiones, con miles de millones de dólares acumulados, buscaban oportunidades de inversión. Por su parte, frente a la gran liquidez del sistema financiero los bancos de...