La Crisis Mundial Y La Economía Costarricense

1. La Crisis Mundial y la economía costarricense
1.1 Origen de la crisis mundial
El origen de la crisis radica en las hipotecas de alto riesgo, conocidas en Estados Unidos como Subprime, las cuales eran un tipo especial de hipoteca, preferidas para ser utilizadas en la adquisición de vivienda, y orientada a clientes con escasa solvencia, y por tanto con un nivel de riesgo de impago superior ala media del resto de créditos.
Su tipo de interés era más elevado que en los préstamos personales (si bien los primeros años tienen un tipo de interés promocional), y las comisiones bancarias resultaban más gravosas . El límite de la concesión de estos préstamos era manejado por la Reserva Federal. Sin embargo, el aumento desmedido en la disposición de crédito por vivienda (gráfico 3), de1990 a 2007 fue un punto inicial que evidenció la falta de regulación y supervisión de las entidades encargadas, ya que el valor total de deuda por hipoteca que se disponía (Total Single Family Mortgage Outstanding) y el valor del mercado de las viviendas adquiridas por hipoteca, ya descontado el monto del adeudo pendiente (Home Equity), denotaban una relación proporcional en donde conformeaumentaba el valor de la propiedad, así incrementaba el monto de la deuda.
Además se aprecia que para la década de los 90´s el crédito hipotecario era de casi 2,5 trillones de dólares en donde tuvo que pasar casi once años para que se duplicara, por el contrario, a partir del 2001, la cifra se duplicó en menos de seis años, lo que refleja un periodo de expansión y crecimiento durante ese periodo.Gráfico 3
Tamaño del Mercado de Vivienda 1990 al 2007

Fuente: Unión de Bancos Suizos, (UBS).
1.1.1 Causas de la crisis mundial:
La crisis hipotecaria de 2007 se desató en el momento en que los inversores observaron señales de alarma. La elevación progresiva de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, así como el incremento natural de las cuotas de esta clase de créditos hicieronaumentar la tasa de morosidad y el nivel de ejecuciones y no sólo en las hipotecas de alto riesgo .
A. La expansión del crédito financiero entre 2001 y 2007, ligado a varios comportamientos y acciones que se tomaron a principios de este siglo y cuya combinación, dio inicio a la gran burbuja inmobiliaria basada en una enorme liquidez.
El comportamiento de la tasa de interés de políticamonetaria de la FED, la cual para finales del 2001 a 2003 (ver grafico 4) experimentó un declive importante, debido a la política monetaria expansiva tomada de recortar la tasa de interés de corto plazo al 1% debido al estallido de la burbuja tecnológica (ver gráfico 5), o bien de la fuerte corriente especulativa entre 1997 y 2001, en la cual las bolsas de las occidentales mostraron un rápido aumentode su valor debido al avance de las empresas vinculadas al nuevo sector del Internet y a la llamada economía basada en el conocimiento.
Adicionalmente, los atentados ocurridos en setiembre del 2001, ejercieron gran inestabilidad mundialmente, donde la reacción de los bancos centrales más importantes fue tomar medidas de reactivación del consumo y la producción por medio del crédito, utilizandopolítica fiscal expansiva, o sea disminuyendo la tasa de interés por debajo de lo normal.
La situación se agudizó más cuando la FED reajustó las tasas de interés al elevarlas en el año 2006 para controlar la inflación, (ver grafico 4) Desde ese año hasta el 2006 el tipo de interés pasó del 1% al 5,25%. El crecimiento del precio de la vivienda, que había sido espectacular entre los años 2001 y2005, se convirtió en descenso sostenido. En agosto de 2005 el precio de la vivienda y la tasa de ventas cayeron en buena parte de los Estados Unidos de manera abrupta. Las ejecuciones hipotecarias debidas al impago de la deuda crecieron de forma espectacular, y numerosas entidades comenzaron a tener problemas de liquidez para devolver el dinero a los inversores o recibir financiación de los...