la historia

SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES

José A. Espinosa Osorio*

RESUMEN
Con los procesos de apertura económica y globalización, Colombia se fue integrando a los mercados internacionales y con esto se hizo evidente la necesidad
de contar con en dades que evaluaran o calificaran el riesgo para las múl ples
alterna vas de inversión de los diferentes portafolios que se emiten en el país.
En estascircunstancias, la mayor complejidad de los factores tanto cuan ta vos
como cualita vos que afectan las decisiones de ahorro e inversión, así como la
agilidad que exige y la necesidad de profundizar el ahorro en el país, hicieron de la
calificación de valores o de riesgo un elemento esencial para un mayor desarrollo
del mercado de valores en Colombia. No solamente hay que considerar el mercadocon los inversionistas nacionales, sino también el papel que juegan los ins tucionales del exterior que desean inver r en tulos con grado de inversión, es decir,
adquirir deuda soberana.
Palabras clave: Riesgo, Calificadoras de Riesgo, Títulos Valores, Oferta Pública,
Mercado de Valores, Mercado de Capitales, Entorno, Incer dumbre, Flujo de Caja,
Riesgo Corpora vo, Riesgo Soberano,Inversionistas Ins tucionales.

Recibido: Junio 13 de 2011
*

Aprobado: Octubre 20 de 2011

Economista Universidad de Santo Tomás - Bogotá, Especialista en Finanzas y Proyecto Universidad del Rosario - Bogotá,
Especialista en Estudios Pedagógicos, Docente a Nivel de Pregrado Áreas Economía y Finanzas - Universidad Libre Barranquilla, Docente a Nivel de Postgrado, Áreas Finanzas y Proyectos,Consultor.
espincel@metrotel.net.co

Revista ACADEMIA LIBRE, Universidad Libre - Barranquilla, Año 8, No. 9, 2011, 115-125

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Las Sociedades Calificadoras de Valores
enen por objeto exclusivo la Calificación
de Valores, dentro del cual se en ende
incluida la ac vidad de calificar la posibilidad del cumplimiento oportuno de una
obligación.
Es de destacar que el concepto u opinión
emi da por esteente es independiente,
él solo evalúa y es ma la probabilidad de
que el Emisor cumpla con lo pactado desde un principio en cualquier Título Valor,
sin llegar siquiera a juzgar su rentabilidad
o a conver rse en una recomendación de
Compra y Venta.
Con la integración de los mercados, que
dio lugar a la apertura económica en Colombia, se hizo evidente la necesidad de
contar con calificacionesde riesgo para las
múl ples alterna vas de inversión de portafolio en el país.
En estas circunstancias, la mayor complejidad de los factores tanto cuan ta vos
como cualita vos que afectan las decisiones de ahorro e inversión, hicieron de la
calificación un elemento esencial para un
mayor desarrollo del Mercado de Valores
en Colombia.
La Calificación de Valores o de Riesgo es
una opiniónprofesional que produce una
sociedad debidamente autorizada para
ello, sobre la capacidad de un emisor para
pagar el capital y los intereses de sus obligaciones en forma oportuna. Para llegar a
esa opinión, los calificadores desarrollan
estudios, análisis y evaluaciones de los
emisores.

José A. Espinosa Osorio

Dichas opiniones son comunicadas a los
inversionistas, prestamistas y otros parcipantes del Mercado de Valores, quienes
las enen en cuenta para la toma de sus
decisiones, por consiguiente, las Sociedades Calificadoras de Riesgo (S.C.R.) afectan de una manera importante los Mercados de Valores.
La Calificación de Riesgo ofrece grandes
ventajas para el desarrollo del Mercado
de Valores, como:
• Facilitar a los Inversionistas el diseño
de Inversión de portafoliosbalanceados de acuerdo con el riesgo.
• Permi r a los Inversionistas involucrar
fácilmente el factor riesgo en la toma
de decisiones y tener un parámetro de
comparación entre alterna vas similares de inversión.
• Brindar una mayor eficiencia al mercado al posibilitarse fijar la rentabilidad
de los Títulos en función del riesgo implícito.
Para ejercer una ac vidad propia del
mercado de Valores las...