La movilidad perfecta del capital y los
La movilidad perfecta del capital y los tipos de cambio flexible
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En un sistema de tipos de cambio flexibles, el banco central no interviene en el mercado de divisas El tipo de cambio debe ajustarse para equilibrar el mercado, de tal manera que se equilibren la demanda y la oferta de divisas Por lo tanto, sin intervención del banco central , la balanza de pagos debe estarequilibrada:
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En un sistema de tipos de cambio totalmente flexibles, la ausencia de intervención implica que la balanza de pagos está equilibrada. Los déficit por cuenta corriente deben financiarse por medio de entradas de capital privado: un superávit por cuenta corriente es contrarrestado por salidas de capital. Los ajustes del tipo de cambiogarantizan que la suma de la CC y la CK es cero. n Otra consecuencia es que el banco central puede fijar como desee la oferta monetaria n La movilidad perfecta del capital implica que sólo hay un tipo de interés al que la balanza de pagos está equilibrada: i=if
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A culaquier otro tipo de interés, los movimientos de capitales son tan grandes que labalanza de pagos no puede estar equilibrada Dados los precios P y Pf una depreciación aumenta la competitividad de nuestro país, mejora las exportaciones netas y, aumenta la IS
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The Effect of Exchange Rates on Aggregate Demand
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Si nuestro tipo de interés fuera superior a i,las entradas de capital provocarían una apreciación de nuestra moneda En cualquier punto situado por encima de la curva i=if el tipo de cambio se aprecia, nuestros bienes se encarecen relativamente y la DA disminuye Por lo tanto, la IS se desplaza hacia la izquierda
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Ajuste ante una perturbación real
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Suponiendo que el puntoinicial de equilibrio es el E, se ve que el aumento de la demanda extranjera implica un exceso de demanda de nuestros bienes Al tipo de interés, al tipo de cambio y con el nivel de producción iniciales, la demanda de nuestros bienes es superior a la oferta Para que el mercado de bienes se encuentre en equilibrio al tipo de interés y al tipo de cambio iniciales, es necesario elevar la producciónPor lo tanto, la IS se desplaza hacia la derecha
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Effects of an Increase in the Demand for Exports
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En el punto E', se equilibran los mercados de bienes y de dinero La producción ha aumentado para satisfacer el aumento de la demanda, pero también aumentó el tipo de interésPero el punto E' no es un punto de equilibrio, ya que la balanza de pagos no se encuentra en equilibrio En realidad, nunca alcanzaríamos ese punto La tendencia de la economía a moverse en ese sentido provoca una apreciación del tipo de cambio que nos lleva de nuevo al punto inicial de equilibrio E
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Proceso de ajuste
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Como aumentó i, eso nos alejodel tipo de interés internacional, y las entradas de capital resultantes presionan de inmediato al tipo de cambio
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Hay una apreciación de nuestra moneda
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La apreciación del tipo de cambio significa bajan los precios de las importaciones y que se encarecen relativamente nuestros bienes La demanda de nuestros bienes disminuye, por lo tanto NX El tipo de cambio seguiráapreciandose mientras nuestro tipo de interés sea superior al mundial
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Se detendrá hasta que lleguemos a E Cuando el capital es perfectamente móvil, un aumento de las exportaciones no produce un efecto duradero en la producción de equilibrio
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Política fiscal
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Una reducción de los...
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