Las Causas Economicas De La Crisis Financiera Internacional V 7

Las Causas y las Consecuencias Económicas
de la Crisis Financiera Mundial

Morris Harf
Ex - Ministro de Comercio Exterior
Bogotá D.C., Diciembre de 2008

LA DEPRESION ECONOMICA 1929 – 1940
Desde la Gran Depresión que se presentó durante el decenio de l930, muchas
discusiones y análisis se han realizado sobre las causas que llevaron al
desplome de “Wall Street” y la caída de la producciónindustrial en el mundo; las
economías se contrajeron en más de un 50% entre 1930 y 1933. La
recuperación de la producción industrial a los niveles de 1929, solamente se
logró hasta 1941, en medio de la Segunda Guerra Mundial.
Ludwig Von Mises, en su libro; The Causes of the Economic Crisis and other
Essays Before and After the Great Depression,1 atribuye a la Reserva Federal
de los Estados Unidos una granresponsabilidad de la depresión por la
desmedida expansión monetaria que se presentó en los Estados Unidos durante
el decenio de 1920, los llamados “alegres años 20’s”, ( the roaring twenties ),
que llevó, al igual como se ha evidenciado en la presente crisis financiera, a un
crecimiento desmedido del crédito y de las inversiones en activos financieros de
alto riesgo, como fueron los “BonosBasura” ó “Junk Bonds” en circulación desde
hace más de veinte años, hasta los Títulos Hipotecarios “Sub-Prime”, de más
reciente creación. Este escenario, obviamente ha tenido como efecto directo el
relajamiento de los mecanismos de control por parte de los entes de
gubernamentales de control y vigilancia, la deficiente valoración de los riesgos y
la consecuente falta de seguimiento de la capacidad derepago de los deudores.
A su vez, Milton Friedman y Anna J. Schwartz, en el libro; A Monetary History of
the United States 1867-19602 , consideran que la depresión económica del
decenio de los años 30’s, fue causada, no por el crecimiento de la oferta
monetaria durante el decenio anterior como lo asevera Von Mises, sino por la
contracción monetaria aplicada por la Reserva Federal de los EstadosUnidos, a
partir de 1929. En efecto, según el análisis realizado por Friedman y Schwartz,
1

Ludwig Von Mises, The Causes of the Economic Crisis and other Essays Before and After the Great Depression, edited
by Percy L. Greaves Jr., and published by The Ludwig Von Mises Institute, Auburn Alabama, USA, 2006.
2

Milton Friedman y Anna J. Schwartz; A Monetary History of the United States 1867-1960,National Bureau of Economic
Research. Princeton, N.J.: Princeton University Press, 1963.

1

entre 1929 y 1933, la oferta monetaria en los Estados Unidos se redujo en una
tercera parte. Si no se hubiera producido esta contracción monetaria, según los
autores, en lugar de una depresión con las consecuencias que la historia
conoce, se habría producido una recesión moderada.
De la experiencia anterior,cualquiera que hubieran sido las causas de la Gran
Depresión, en la actualidad las autoridades monetarias y los Gobiernos de los
principales países industrializados, en lugar de restringir la oferta monetaria, han
realizado todos los esfuerzos para generar y disponer de la liquidez necesaria
que evite un pánico económico generalizado, como si ocurrió durante la
depresión de los años 30’s.

LaGran Depresión y Colombia
El crecimiento de la economía colombiana durante el decenio de 1920 fue
acelerado, concentrando las inversiones en los sectores de la construcción de
vivienda financiada a través de los créditos del Banco Agrícola Hipotecario y las
obras públicas. Gran parte de estas obras se pudieron realizar por la facilidad en
la obtención de empréstitos internacionales, lo cual dio lugara que se bautizara
este período con el nombre de “Prosperidad a Debe”, frase acuñada por el
expresidente Alfonso López Pumarejo. Sin embargo, el Dr. Carlos Lleras
Restrepo, en su libro, La Economía Colombiana, desde sus orígenes hasta la
crisis de 1929, aclara de ambigua esa denominación basada en los argumentos
expuestos por Alfonso Patiño Roselli en su libro, La Prosperidad a Debe y la
Gran...