macro inversion

En este capítulo, aprenderá…

§  Las principales teorías que explican cada tipo de
inversión

§  Por qué la inversión está negativamente
relacionada con los tipos de interés

§  Los factores que desplazan la función de
inversión

§  Por qué la inversión crece en las expansiones y
cae durante las recesiones
CAPÍTULO 17

La Inversión

Diapositiva
1

Tres tipos de inversión§  La inversión en bienes de equipo:

Gasto de las empresas en equipo y estructuras
para utilizar en la producción.

§  La inversión en construcción:

Compras de nuevas viviendas (tanto por parte
de personas que piensan vivir en ellas o
alquilarlas).

§  La inversión en existencias:

El valor de los cambios en existencias de bienes
finales, materiales e insumos y trabajos enprogreso.

CAPÍTULO 17

La Inversión

Diapositiva
2

La inversión en EE.UU. y sus
componentes
Billones 2000
de 1750
dólares

Inversión total
Bienes de equipo
Construcción
Var. de existencias

1500

de 1996 1250
1000
750
500
250
0
-250
1970
CAPÍTULO 17

1975

1980

La Inversión

1985

1990

1995

2000

2005
Diapositiva
3

Entendiendo la inversiónen
bienes de equipo

§  El modelo estándar de inversión en bienes de
equipo es el modelo neoclásico de la
inversión

§  Muestra cómo la inversión depende de
§  El producto marginal del capital (PMK)
§  Los tipos de interés
§  La legislación fiscal que afecta a las empresas

CAPÍTULO 17

La Inversión

Diapositiva
4

Dos tipos de empresas
§  Por simplicidad, suponemos dostipos de empresas:
1. Empresas productoras alquilan el capital que utilizan
para producir bienes y servicios.
2. Empresas arrendadoras Compran capital y lo
arriendan a las empresas productoras.

En este contexto, la “inversión” es el
gasto de las empresas arrendadoras
en nuevos bienes de capital.
CAPÍTULO 17

La Inversión

Diapositiva
5

El mercado de alquiler del capital
Lasempresas
productoras deben
decidir cuánto capital
arrendar.

precio de
alquiler real,
R/P

oferta
de
capital

Recuerde del capítulo 3:
Las empresas en
competencia arriendan
capital hasta el punto en
que PMK = R/P.
tipo de

interés de
equilibrio
CAPÍTULO 17

La Inversión

demanda
de capital
(PMK)

K

K
Stock
de
capital
Diapositiva
6

Factores que afectan elprecio de
alquiler del capital
De la función de
producción Cobb-Douglas,

El PMK (y por tanto el
R/P de equilibrio) es

Y = AK L
α

1−α

R
= PMK = αA(L /K)1−α
P

El R/P de equilibrio aumentaría si:

§  ↓K (ejemplo: un terremoto o una guerra)
€
§  ↑L (ejemplo: crecimiento de pob. o inmigración)
§  ↑A (progreso técnico o desregulación)
CAPÍTULO 17

La Inversión

Diapositiva7

La decisión de inversión de una
empresa arrendadora

§  Las empresas arrendadoras invierten en nuevo
capital cuando los beneficios de hacerlo superan
los costos.

§  El beneficio (por unidad de capital):
R/P, es la renta que las empresas arrendadoras
obtienen por alquilar una unidad de capital a las
empresas productoras.

CAPÍTULO 17

La Inversión

Diapositiva
8

Elcoste del capital
Componentes del coste del capital:
Coste en intereses: i ×PK,
donde PK = precio nominal del capital
Coste de depreciación: δ ×PK,
donde δ = tasa de depreciación
Pérdidas de capital: - ΔPK
(una ganancia de capital, ΔPK > 0, reduce el
coste de K )

El coste total es la suma de los tres costes:
CAPÍTULO 17

La Inversión

Diapositiva
9

El coste del capital
Costenominal
=i
del capital

PK + δ PK − ΔPK

⎛
ΔPK ⎞
= PK ⎜ i + δ −
⎟
PK ⎠
⎝

Ejemplo: una empresa de alquiler de coches (capital:
automóviles)
Suponga PK = $10.000, i = 0,10, δ = 0,20,
y ΔPK/PK = 0,06

Entonces,
coste en intereses =
Coste de depreciación =
Pérdidas de capital =
CAPÍTULO 17 La Inversión

$1.000
$2.000
- $600
$2.400
Diapositiva
10

El coste del...