Marriott
Páginas: 28 (6977 palabras)
Publicado: 2 de agosto de 2010
Sesiones 6 y 7 - Tópicos: Costo De Capital. Caso: Marriott Corporation: El costo de Capital
Preguntas Sesión 6
1. ¿Son consistentes los componentes de la estrategia financiera de Marriott con su objetivo de crecimiento?
2. ¿Cómo usa Marriott sus estimaciones de costo de capital? ¿Tiene sentido esta práctica?
3. ¿Cuál es el costo de capital promedio ponderado de laCorporación Marriott?
1. ¿Qué tasa libre de riesgo y prima por riesgo usó en sus cálculos?
2. ¿Cómo midió el costo de la deuda de Marriott?
3. ¿Usó el promedio aritmético o el geométrico en los cálculos de rentabilidad? ¿Por qué?
4. ¿Qué clase de inversiones podría evaluar usando el costo promedio ponderado de Marriott?
PreguntasSesión 7
1. Si Marriott usa una sola tasa de descuento para evaluar inversiones en cada línea de negocios ¿Qué podría pasar con la compañía a lo largo del tiempo?
2. ¿Cuál es el costo de capital para las divisiones de hotelería y restaurantes de Marriott?
1. ¿Cuál es la tasa libre de riesgo y la prima por riesgo que usó en los cálculos del costo de capital de cadadivisión? ¿Por qué usó esas cifraas?
2. ¿Cómo calculó el costo de la deuda para cada división? ¿La deuda podría tener costos diferentes para cada división? ¿Por qué?
3. ¿Cómo calculó el beta para cada división?
3. ¿Cuál es el costo de capital para la división de servicios contratados? ¿Cómo puede estimar el costo de capital sin información pública sobre empresascomparables?
Fé de erratas Pag 10, anexo 3: dice: “Utilidades 1987”
debe decir: "Ventas 1987"
Lecturas
ROSS, Stephen, Randolph WESTERFIELD y Jeffrey JAFFE. En Finanzas corporativas. [7ª Ed] McGraw-Hill, 2000.
----."Estructura de capital: conceptos básicos". Cap. 15. (12892)
----."Estructura de capital: restricciones al uso de deuda". Cap. 16. (14144)
Caso Preguntas
Caso# 5 - Marriott Corporation: El Costo de Capital
1. Son los cuatro componentes de la estrategia financiera de Marriott en consonancia con su objetivo de crecimiento?
2. Marriott ¿Cómo utilizar su estimación de su costo de capital? ¿Tiene esto sentido?
3. ¿Cuál es el coste medio ponderado del capital de Marriott Corporation?
a. ¿Qué riesgo de tipo libre y prima de riesgo se utiliza paracalcular el coste de capital?
b. ¿Cómo medir el costo de Marriott de la deuda?
4. Si Marriott utiliza un obstáculo corporativa única tarifa para evaluar oportunidades de inversión en todas sus líneas de negocio, lo que pasaría a la empresa con el tiempo?
5. ¿Cuál es el costo del capital para la constitución y las divisiones restaurante del Marriott?
a. ¿Qué riesgo de tipo libre y prima deriesgo se utiliza para calcular el coste de capital para cada división? ¿Por qué eligió estos números?
b. ¿Cómo se mide el costo de la deuda para cada división? Si el coste de la deuda difieren en todas las divisiones? ¿Por qué?
c. ¿Cómo medir la beta de cada división?
Consejos y Sugerencias asunto
El objetivo principal de este caso es mostrar a los estudiantes cómo el CAPM se utiliza paracalcular el costo del capital. Los estudiantes aprenden a calcular beta basada en empresas comparables y betas palanca para ajustar la estructura de capital. Los estudiantes se pide determinar la tasa de riesgo apropiada-menos y la prima de riesgo de mercado. Este caso también anima a los estudiantes a centrarse en la elección del período de tiempo para estimar la rentabilidad esperada y ladiferencia entre lo geométrico y la media aritmética como medida de la rentabilidad esperada.
El costo de capital de Marriott en su conjunto
El caso ofrece una oportunidad ideal para examinar el Capital Asset Pricing Model y el coste medio ponderado del capital a través del cálculo del coste del capital para Marriott en su conjunto.
Para calcular el WACC necesitará información sobre el costo...
Preguntas Sesión 6
1. ¿Son consistentes los componentes de la estrategia financiera de Marriott con su objetivo de crecimiento?
2. ¿Cómo usa Marriott sus estimaciones de costo de capital? ¿Tiene sentido esta práctica?
3. ¿Cuál es el costo de capital promedio ponderado de laCorporación Marriott?
1. ¿Qué tasa libre de riesgo y prima por riesgo usó en sus cálculos?
2. ¿Cómo midió el costo de la deuda de Marriott?
3. ¿Usó el promedio aritmético o el geométrico en los cálculos de rentabilidad? ¿Por qué?
4. ¿Qué clase de inversiones podría evaluar usando el costo promedio ponderado de Marriott?
PreguntasSesión 7
1. Si Marriott usa una sola tasa de descuento para evaluar inversiones en cada línea de negocios ¿Qué podría pasar con la compañía a lo largo del tiempo?
2. ¿Cuál es el costo de capital para las divisiones de hotelería y restaurantes de Marriott?
1. ¿Cuál es la tasa libre de riesgo y la prima por riesgo que usó en los cálculos del costo de capital de cadadivisión? ¿Por qué usó esas cifraas?
2. ¿Cómo calculó el costo de la deuda para cada división? ¿La deuda podría tener costos diferentes para cada división? ¿Por qué?
3. ¿Cómo calculó el beta para cada división?
3. ¿Cuál es el costo de capital para la división de servicios contratados? ¿Cómo puede estimar el costo de capital sin información pública sobre empresascomparables?
Fé de erratas Pag 10, anexo 3: dice: “Utilidades 1987”
debe decir: "Ventas 1987"
Lecturas
ROSS, Stephen, Randolph WESTERFIELD y Jeffrey JAFFE. En Finanzas corporativas. [7ª Ed] McGraw-Hill, 2000.
----."Estructura de capital: conceptos básicos". Cap. 15. (12892)
----."Estructura de capital: restricciones al uso de deuda". Cap. 16. (14144)
Caso Preguntas
Caso# 5 - Marriott Corporation: El Costo de Capital
1. Son los cuatro componentes de la estrategia financiera de Marriott en consonancia con su objetivo de crecimiento?
2. Marriott ¿Cómo utilizar su estimación de su costo de capital? ¿Tiene esto sentido?
3. ¿Cuál es el coste medio ponderado del capital de Marriott Corporation?
a. ¿Qué riesgo de tipo libre y prima de riesgo se utiliza paracalcular el coste de capital?
b. ¿Cómo medir el costo de Marriott de la deuda?
4. Si Marriott utiliza un obstáculo corporativa única tarifa para evaluar oportunidades de inversión en todas sus líneas de negocio, lo que pasaría a la empresa con el tiempo?
5. ¿Cuál es el costo del capital para la constitución y las divisiones restaurante del Marriott?
a. ¿Qué riesgo de tipo libre y prima deriesgo se utiliza para calcular el coste de capital para cada división? ¿Por qué eligió estos números?
b. ¿Cómo se mide el costo de la deuda para cada división? Si el coste de la deuda difieren en todas las divisiones? ¿Por qué?
c. ¿Cómo medir la beta de cada división?
Consejos y Sugerencias asunto
El objetivo principal de este caso es mostrar a los estudiantes cómo el CAPM se utiliza paracalcular el costo del capital. Los estudiantes aprenden a calcular beta basada en empresas comparables y betas palanca para ajustar la estructura de capital. Los estudiantes se pide determinar la tasa de riesgo apropiada-menos y la prima de riesgo de mercado. Este caso también anima a los estudiantes a centrarse en la elección del período de tiempo para estimar la rentabilidad esperada y ladiferencia entre lo geométrico y la media aritmética como medida de la rentabilidad esperada.
El costo de capital de Marriott en su conjunto
El caso ofrece una oportunidad ideal para examinar el Capital Asset Pricing Model y el coste medio ponderado del capital a través del cálculo del coste del capital para Marriott en su conjunto.
Para calcular el WACC necesitará información sobre el costo...
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