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Crisis financiera internacional: ¿Cómo impacta a Colombia?
Mauricio Santa María S. Seminario ANIF-FEDESARROLLO Noviembre 26 de 2008 Bogotá

La crisis internacional paso a paso

3.Mercado hipotecario
1.Mercado de vivienda
1.1. Burbuja 1.2. Estallido Al caer el precio de la vivienda muchos hogares quedaron debiendo más de lo que tenían: -Créditos en mora

4.Mercado financiero EstadosUnidos
Cartera mala Bancos descapitalizados

2. Aumento desempleo

-Créditos Vencidos

US$ 700.000 millones

Derivados 5.Mercado financiero resto del mundo
Efecto dominó Cartera mala

Desaceleración productiva Más desempleo

Crisis de solvencia Crisis de confianza Crisis de liquidez

Bancos descapitalizados

Internacional

Y todavía no ha tocado fondo: el precio y las unidadesaprobadas para vivienda siguen cayendo
Unidades Aprobadas para vivienda (eje derecho) 20,0 2300 Variacion anual (%) S&P/Case-Shiller Home-price Index Shiller (Composite 20) 15,0 2100 10,0 1900 5,0 1700 0,0 Miles de unidades Índice precios vivienda (eje izquierdo)

1500

-5,0

1300

-10,0

1100

-15,0 -17,4 -20,0 ene-01 abr-01 oct-01 ene-02 abr-02 oct-02 ene-03 abr-03 oct-03 ene-04 abr-04oct-04 ene-05 abr-05 oct-05 ene-06 abr-06 oct-06 ene-07 abr-07 oct-07 ene-08 abr-08 oct-08 jul-01 jul-02 jul-03 jul-04 jul-05 jul-06 jul-07 jul-08

900 791 700

Fuente: St. Louis Fed

La confianza y el consumo también van mal, mientras que el desempleo aumenta
ICC (eje derecho) 10 9 8 Variación anual % 7 6 5 4 3 2 feb-00 feb-02 feb-04 feb-06 jun-99 jun-01 jun-03 jun-05 jun-07 feb-08oct-98 oct-00 oct-02 oct-04 oct-06 oct-08 Consumo personal (eje izquierdo) 120 110 100 80 70 60 50 Desempleo en EEUU 6,5 6,0 5,5 % 5,0 4,5 4,0 3,5 jun-05 mar-00 may-01 ene-06 dic-01 jul-02 feb-03 sep-03 abr-04 nov-04 mar-07 may-08 oct-00 ago-06 oct-07 ICC
Fuente: B EA

90

Fuente: B EA

Internacional

Tanto las importaciones como las exportaciones se desaceleraron desde junio
Importaciones250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 feb-03 jun-03 oct-03 feb-04 jun-04 oct-04 feb-05 jun-05 oct-05 feb-06 jun-06 oct-06 feb-07 jun-07 oct-07 feb-08 jun-08 Exportaciones Billones de dólares

65,0 Índice de producción manufacturero 60,0 55,0 50,0 45,0 40,0 35,0 oct-98 feb-00 oct-00 feb-02 oct-02 feb-04 oct-04 feb-06 oct-06 feb-08 jun-99 jun-01 jun-03 jun-05 jun-07 oct-08

Fuente: St. LouisFed

La industria manufacturera cae desde julio de 2008

Si el índice está por debajo de 50, quiere decir que la industria manufacturera se esta contrayendo
Fuente: St. Louis Fed

Demanda Externa

Y una reducción de las importaciones en EEUU afectará directamente las exportaciones latinoamericanas
Exportaciones Totales Latinoamerica 20% Importaciones Totales EEUU

15%

Crecimientoanual %

10%

5%

0% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

-5%

-10%
Fuente: Bureau of economic analysis . FMI

Variación anual % 4,0 7,0 -2,0 0,0 8,0 1,0 2,0 3,0 5,0 6,0 -1,0

Fuente: B EA

1,0 6,4

-0,5 2,1 -0,5 1,2 -1,4 1,6 2,7 2,22,4 0,2 1,2 3,5 7,5 1,3 2,7 0,8 1,5 0,1 -0,2 0,9 2,8 4,84,8 2,7 3,0 3,53,6 3,0 2,5 2,6 3,8 4,8 -0,5

EEUU entrará en recesión a fines de 2008PIB EEUU

mar-00 jun-00 sep-00 dic-00 mar-01 jun-01 sep-01 dic-01 mar-02 jun-02 sep-02 dic-02 mar-03 jun-03 sep-03 dic-03 mar-04 jun-04 sep-04 dic-04 mar-05 jun-05 sep-05 dic-05 mar-06 jun-06 sep-06 dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08

Internacional

Internacional

La bolsa cae y los bonos del tesoro se valorizan
NASDAQ S&P 500 DOW JONES (eje derecho) 14000 13000 23001800 1300 800 Jul-07 Mar-07 May-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 12000 11000 10000 9000 8000 5 4 4
Fuente : Bloomberg

2800

Bonos del Tesoro Americano
2 Años (eje izquierdo) 10 Años (eje derecho) 5,20 4,70 4,20 3,70 3,20 Sep-07 Jan-08 Mar-07 May-07 Nov-07 Mar-08 May-08 Sep-08 Jul-07 Jul-08 Nov-08

3 3 2 2 1

Fuente : Bloomberg

Efecto dominó: Evolución de...
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