Normativa en consulta sobre el Financiamiento de Proyectos Titularización y Soc

Proceso de titularización
Administrad
or del VPE
Fiduciarias
titularizadoras
bancos , safis,
aseguradoras

Cede
activos
subyacente
s
Vehículo
• Entidad
• Fideicomiso
Propósit
Originadofinan.
• o Fondo
r
• Empresa
Universalidad
Especial
(VPE)
Pago de
activos
subyacentes

Otros :
-Calificación de
riesgo
-Mejoras
crediticias
-Administración
de los activos
subyacentes

Valores

Emite
de OPPrincipal
intereses
rendimientos

Inversionistas

Procesos de Titularización Estructura del Reglamento
1. Disposiciones
generales

• Definiciones, condiciones del proceso de
titularización

2. Activos titularizables
y condiciones que
deben reunir

• Activos y flujos susceptibles, condiciones de los
conjuntos de activos subyacentes

3. Mecanismos de
estructuración y
órganos de gestión

• Vehículos,entidades administradoras, retención
facultativa por parte del originador, riesgos,
gestión de conflictos de interés

4. Autorización de
oferta pública

• Requisitos – distinción por vehículo (prospecto,
calificación de riesgo, información financiera,
legales y administrativos) – incorporación
posterior de activos

5. Disposiciones finales

• Normativa aplicable, trámite, entre otros

Procesos deTitularización- Principales
reformas
Aclaración de algunas condiciones esenciales de la
normativa vigente
Reglamentación de nuevos mecanismos de
estructuración y de nuevos participantes, según la
Ley 8507

Incorporación de mejoras puntuales

Ajuste de los requisitos de inscripción de emisiones

Procesos de Titularización Aclaración de condiciones esenciales
1.

Separación patrimonial de los activossubyacentes
mediante la cesión incondicional de estos por parte del
originador a un VPE

2.

Existencia previa del derecho de cobro del flujo para que
pueda cederse al VPE

3.

Los flujos no deben depender de la construcción del activo
que los genera

4.

Los activos subyacentes deben generar flujos periódicos y
susceptibles de estimación – Revelación de factores que
afecten su comportamiento

5.Los activos subyacentes deben estar prefijados al inicio el
proceso de titularización y de previo a la realización de
nuevas emisiones de forma que sea posible estimar su
cuantía.

Procesos de Titularización Aclaración de condiciones esenciales
6. Activos susceptibles de titularización
 Créditos: por ej. hipotecarios, prendarios, comerciales.
 Otros derechos de cobro: por ej. Contratos dearrendamiento, ingresos por la venta de bienes o por la
prestación de servicios.


No es taxativo. Norma permite titularizar otros cobros o ingresos
conocidos u objeto de estimación, que cumplan con la condiciones
establecidas en el Reglamento.

7. Condiciones que deben cumplir los activos
subyacentes. Revelaciones sobre:
i. Concentraciones
ii. Criterios de selección
iii. Homogeneidad
iv. Historial dela cartera

Procesos de Titularización Aclaración de condiciones esenciales
7. Condiciones que deben cumplir
subyacentes. Revelaciones sobre:

los

activos

i. Concentraciones: 10 o menos activos o si algún activo
representa más del 10% del total


Información sobre los generadores de los flujos
 Naturaleza (físico o jurídico)
 Actividad económica o empresarial
 Principales indicadoresfinancieros de liquidez, rentabilidad y
endeudamiento para los 2 últimos años fiscales (personas jurídicas).



Riesgos asociados

ii. Criterios de selección de
representativo del conjunto


los

activos

y

activo

Preestablecidos por el administrador del VPE. Referentes a
mora máxima permitida, maduración de las operaciones,
condiciones relevantes.

Procesos de Titularización Aclaración decondiciones esenciales
7. Condiciones que deben cumplir los activos
subyacentes. Revelaciones sobre:
iii. Homogeneidad:
. Créditos:
 Requerida: naturaleza del crédito, tipo de garantía y
finalidad.
 Deseable: moneda, tipo de tasa de interés, razones
préstamo/avalúo y cuota /ingreso, amortización del
principal, régimen de comisiones y cargos administrativos,
seguros, plazo, etc.

. Otros: similares en...