Opciones

Teoria de Opciones Un equilibrio Teorico Practico

Opciones
• Han existido desde mas tiempo del que se piensa, y no fue sino hasta la publicacion de los trabajos de Robert Merton y de Black &Scholes (1973) que se elaboro un marco estructurado que permite estudiarlas, a la vez de aplicarlas a condiciones determinadas de mercado.

• En 1997, Robert Merton y Myron Scholes ganaron el PremioNobel de Economia por su trabajo. Stanley Black habia fallecido ya en 1995 por lo cual no pudo compartir el Nobel con los otros dos investigadores. • La Teoria de Opciones, tambien llamada teoria deBlack y Scholes sobre valoracion de activos derivados, se remonta a los trabajos de Louis Bachelier (1900) quien aplico las ecuaciones de dinamica Browniana para modelar el comportamiento de opcionessobre Bonos del gobierno Frances. Su trabajo se anticipo 5 años a los trabajos independientes de Albert Einstein sobre dinamica browniana aplicada a la fisica.

• Durante 1960, Samuelson utilizo lasecuaciones geometricas de dinamica Browniana para modelar el comportamiento aleatorio de las acciones sobre las que se evaluan los precios de opciones. Basado en esto, logro modelar el valor aleatoriode la opcion al momento de ejercicio. • El modelo se basaba en dos supuestos: Primero, el valor esperado de retorno de la accion (alfa). Segundo, la tasa (Beta) a la cual el valor de la opcion almomento de ejercicio puede ser descontada regresivamente hasta la fecha de valoracion

• Estos dos factores dependen de las caracteristicas unicas de riesgo de, tanto la accion sobre la que se efectuala valoracion, asi como la opcion misma. Ninguno de estos factores era posible de observar en el mercado. Dependiendo de su grado de aversion al riesgo, diferentes personas podian proponer valoresdiferentes para ambos factores. • La formula de Samuelson tenia este problema, no entregaba un marco teorico que permitiera poner de acuerdo a vendedores y compradores acerca del valor de una opcion...