Proyecto de panaderia

Tipos de intermediarios
Aunque es frecuente observar la utilización indistinta de las denominaciones sociedad de capital riesgo y fondo de capital riesgo, o sus respectivas traducciones en terminología anglosajona, venture capital firm y venture capital fund, es necesario distinguir entre dos tipos básico de entidades, admitiéndose la existencia de múltiples modalidades:
Sociedad de capitalriesgo
Sociedades gestoras de entidades de capital riesgo
Sociedad de Capital Riesgo (SCR)
Es una sociedad anónima que invierte sus propios recursos en una cartera de formada por participaciones minoritarias en PYME innovadoras, aportando un valor añadido en forma de apoyo gerencial. No suele tener duración limitada y puede incrementar sus recursos mediante ampliaciones de capital. Puedecontar con un equipo gestor contratado o estar cedida su gestión a una sociedad gestora de entidades de capital riesgo.
Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo (SGECR)
Puede adoptar cualquier forma social. La constituyen un grupo de especialistas con experiencia y prestigio en esta actividad financiera. Su labor consiste en la creación, promoción y gestión de fondos.
Estos fondos puedenadoptar distintas, pero, básicamente, es posible encontrar dos tipos:
Fondos o sociedades de capital variable.
Fondos cerrados.
Los primeros pueden ser sociedades de cartera, incluso entidades antes definidas como SCR, que no cuentan con estructura de personal propia. La gestión está cedida a la SGECR.
Los segundos son fondos patrimoniales que reúnen las siguientes características:Tienen recursos fijos, no ampliables, que se suelen acumular después de uno o dos cierres.
Los recursos se captan mediante colocaciones privadas entre inversores institucionales, entidades financieras, inversores públicos, empresas y particulares.
Los fondistas asumen compromisos máximos de inversión (commitments), pero el desembolso suele producirse a medida que se realizan las inversiones.Tienen una vida limitada en el tiempo, que oscila entre 8 y 12 años.
Las cantidades obtenidas como consecuencia de las desinversiones suelen reembolsarse a los fondistas, netas de comisiones y gastos.
Como consecuencia de los puntos c) y e), la inversión media de cada fondista durante el período de vida de un fondo es significativamente inferior al compromiso de inversión asumido.
La gestión delfondo está cedida a una sociedad independiente, que suele administrar simultáneamente otros fondos.
La contraprestación que recibe la sociedad gestora tiene dos componentes:
Una comisión de gestión, que suele oscilar entre el 2 y el 3 por 100 anual del nominal del fondo. Esta comisión se gira sólo sobre la cartera viva a partir del quinto, sexto o séptimo año.
Una participación en lasplusvalías obtenidas en el conjunto de la cartera (carried interest).
Las inversiones son propuestas por el gestor al Comité de Inversiones, integrado por representantes de la gestora y de los fondistas.
El funcionamiento del fondo está recogido en un reglamento que es conocido y aceptado por los fondistas antes de su incorporación. En él se recogen las condiciones del contrato de gestión y laorientación futura de las inversiones.
Ventajas de las SGECR frente a las SCR:
Liquidez: permiten a los gestores ofrecer liquidez a los inversores, de forma progresiva a lo largo de la vida del fondo. Flexibilidad: facilitan el encaje de grupos de inversores diferentes reunidos en distintos momentos de tiempo y con posibles filosofías de inversión no coincidentes.
Incremento de recursos: laatracción de recursos adicionales se resuelve con la creación de un fondo separado, eludiendo problemas de valoración de inversiones preexistentes y las rigideces de contratos de gestión pactados en el pasado.
Estabilidad en la gestión: el equipo gestor no tiene porqué ser asalariado, reduciéndose los riesgos por cambios en las personas vinculadas a las empresas participadas.
En Estados Unidos,...