Reporte De Maseca

Octubre 27, 2003

MASECA B / BMV Cobertura Inicial: TRATAR DE ROMPER PARADIGMAS: RETO IMPORTANTE PARA GIMSA.
Recomendación de Inversión: MARKET PERFORM Precio: $4.29 IPC: 7,905.21 IMC30: 149.12
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GRUPO INDUSTRIAL MASECA, S.A. DE C.V.

GIMSA es la empresa productora número uno de harina de maíz en el mundo, líder en el mercado mexicano con gran reconocimiento de marca. Grupo IndustrialMaseca ofrece incentivos y facilidades tanto a clientes actuales como a potenciales que usan el método tradicional. GIMSA es un importante generador de efectivo; parte de dichos flujos se destinan a su controladora GRUMA en forma de préstamos. El crecimiento neto del 6% que presentaron los gastos de operación fueron causados por su estrategia de atención al cliente y mejoramiento eninfraestructura comercial Las estrategias comerciales de GIMSA y el continuo aumento en el precio para equilibrar el crecimiento del costo de ventas, permitieron un crecimiento en las ventas netas. Además, el volumen aumentó 1% en el año 2003 con respecto al 2002. Precio esperado de la acción $4.82 2003A $.19 22.81x $.49 8.83x
918,405 3,939,957 4,106,478 88,176

DJIA: 9,608.1

Burkenroad Latinoamérica(México)

Reportes Financieros Tecnológico de Monterrey

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Valuación ^ UPA P / UPA UAFIRDA* P / UAFIRDA
Capitalización

2004E $.28 15.39x $.60 7.12x

2005E $.27 15.96x $.61 7.02x

Acciones en circulación B (miles) Valor de capitalización (MDP)** Valor de la Empresa (MDP)*** Volumen diario promedio 6 meses

Rango (52 semanas) $3.09- $4.56 Desempeño de la acción 12 meses ^^ 2.23%Dividendos pagado (07/05/03) $.22 Valor en libros por acción $5.74 Beta 0.51
*** Valor de la Empresa se calcula tomando el valor de capitalización, más el pasivo a largo plazo, más interés minoritario, menos el efectivo e inversiones temporales. ^ Sólo se proyectan los tres primeros trimestres del 2005 ^^El desempeño de la acción se calculó considerando los precios de cierre y los dividendos por acciónde noviembre del 2002 a octubre del 2003.

Información de la acción

Todos los datos son a la fecha del reporte. Fuente: BMV, Infosel Inversionista, Yahoo Financiero. * UAFIRDA es calculado usando la utilidad de operación más depreciaciones y amortizaciones, dividido entre el número de acciones en circulación. ** El valor de capitalización de la empresa se basa en el precio de mercado por elnúmero de acciones en circulación.

Analistas: Mireya Espinosa Alejandro Vázquez Samira Méndez

Lorena Garza Carlos Tamez

Tutores: Ma. Concepción del Alto Miguel Moreno Hansel Moska

Los Reportes Burkenroad para Latin oamérica son llevados a cabo por un selecto grupo de alumnos del ITESM -Campus Monterrey. Este reporte esta basado en información disponible al público y no pretende ser unanálisis exhaustivo de toda la información relevante referente a los valores mencionados y su exactitud no puede ser garantizada. Este reporte no pretende ser una oferta de compra o venta de los valores mencionados.

COMPORTAMIENTO DE LA ACCIÓN

Fuente: Bloomberg (10/02/02 – 10/27/03) DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Grupo Industrial MASECA, S.A. de C.V., se constituyó en 1949 cuando Roberto GonzálezBarrera, actual Presidente del Consejo de Administración y Director Gen eral, comenzó a producir y vender harina de maíz en el noreste de México, como materia prima alternativa para la producción de tortillas. Antes de su constitución, todas las tortillas de maíz eran producidas usando el proceso tradicional de nixtamal. GIMSA produce, distribuye y vende harina de maíz en México, la cual se utilizaen la preparación de tortillas y otros productos relacionados. Esta empresa se clasifica dentro de la BMV en la industria de la transformación, en el ramo de producción de alimentos, bebidas y tabaco. El 12 de mayo de 1984 se inscribió en la BMV con clave de pizarra MASECA A y MASECA B, las cuales fueron listadas el 23 y 24 de julio de 1990 respectivamente. El 19 de mayo de 1994 entra al...