Resumen swaps

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  • Publicado : 29 de mayo de 2011
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SWAPS

SWAPS
• Un swaps es una transacción financiera entre dos partes, que acuerdan intercambiar flujos monetarios durante un período determinado siguiendo reglas pactadas. • El monto de dinero que esta involucrado en el swap se define según en monto nocional

En un swaps están involucrados :
1. Dos partes 2.Un monto nocional 3. Flujos de caja 4. Arreglo de pagos 5.Un acuerdo sobre cómoresolver problemas

1.- DOS PARTES
• Las dos partes pueden hacer el SWAP directamente o a través de un intermediario

• En el último caso, tenemos dos arreglos entre tres partes.

2.- UN MONTO NOCIONAL
• El monto nocional es la base de los flujos de caja. Dicho monto casi nunca cambia de manos.

3.- FLUJOS DE CAJA
• Los flujos de caja se determinan según dos bases: a) Fija : tasafija de interés o precio fijo. b) Flotante : tasa de interés flotante o precio de mercado o de un índice.

4.- ARREGLO DE PAGOS

• Los pagos son siempre netos. El arreglo entre las dos partes define si los pagos son anuales, semestrales, etc.

5.- UN ACUERDO SOBRE COMO RESOLVER PROBLEMAS
• Los swaps se negocian en mercados Over The Counter. Es decir, que no son mercados organizados. Por lotanto, siempre existe riesgo crediticio de las dos partes. • Más aún, existen problemas en caso que una parte desee salir de su lado del contrato. Además, el swap indica cómo resolver problemas de no pago, etc.

MERCADO DE LOS SWAPS
• Su mercado es básicamente los usuarios convencionales de divisas que son : 1.- Importadores de bienes y servicios 2.- Exportadores de bienes y servicios3.-Deudores de obligaciones en divisas. 4.- Otros agentes (Empresas privadas y públicas, inversionista, particulares, etc.)

RAZONES POR LAS QUE LOS UTILIZAN
1.- Re- estructuración de los costos de financiación. 2.- Re - estructuración de la deuda 3.- Reducción de los tipos de interés 4.- Para conseguir financiación a interés fijo

OPERACIÓN DEL SWAPS
• Se realizan normalmente por teléfono ointernet y se cierra el trato cuando se llega a acuerdo sobre: - Tasa de cupón - Base para la tasa flotante - Fecha inicio, vencimiento, y fechas de rotación.

SWAPS DE TIPOS DE INTERESES
• Intercambio de intereses sobre deudas • Los intereses tienen distintas bases • No existe intercambio del principal de las deudas • Se opera en la misma moneda

EXISTEN 2 CATEGORIAS
• Swap Fijo-Flotante: Unaparte paga los intereses calculados según un tipo de interes fijo a cambio de recibir los intereses variables • Swap Flotante-Flotante: Cada parte realiza pagos variables de intereses a la otra calculados según diferentes tipos flotantes

SWAPS DE TASAS DE INTERES
EJEMPLO: FIJO POR FLOTANTE
Empezamos con un ejemplo de 2 empresas que buscan financiación para proyectos. Las empresas enfrentanlas sgtes. Tasas de interés:

PARTE E 1: E 2:

TASA FIJA TASA FLOTANTE 15% 12% LIBOR +2% LIBOR +1%

Obsérvese que E 2 tiene ventaja absoluta en los 2 mercados, pero E 2 tiene ventaja comparativa solamente en mercado de tasa fija.

EJEMPLO: FIJO POR FLOTANTE
Para hacer el Swap, las 2 empresas deben fijar el monto nocional, la base de los flujos de caja y el procedimiento de los pagos. ElMonto Nocional: Supongamos que decidan que el monto nocional es de $10.000.000 Los Pagos: Las 2 partes deciden sobre pagos anuales en fechas predeterminadas a lo largo de 5 años.

EL SWAP: FIJO POR FLOTANTE
Cada empresa financia su proyecto en el mercado en que tiene ventaja comparativa. E1 toma un préstamo en el mercado de tasas flotantes, y E2 toma un préstamo en el mercado de tasas fijas. Las2 empresas cambian sus pagos a través del Swap.

Un supuesto implícito:
Dicho Swap existe bajo un supuesto que E1 realmente desea endeudarse a tasa fija, mientras que, E2 desea endeudarse a una tasa flotante.

Hay dos maneras de llegar al acuerdo:
1. Negociaciones directas: Entre las 2 partes. 2. Negociaciones indirectas: Cada parte negocia su lado del Swap con un intermediario....
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