Revista Monetaria

REVISTA MONETARIA
Los Planes heterodoxos de estabilización: sus características y la experiencia reciente

I. Introducción
En los últimos años, en la mayoría de los países de américa latina, los programas tradicionales de estabilización macroeconómica no han logrado los resultados deseados, esos programas han seguido lineamientos de ajuste de la demanda agregada propuestos por el fondomonetario internacional.
A partir de 1985 se instrumentaron en algunos países estrategias de ajustes diferentes que denominaremos “programas ortodoxos”. La experiencia de los años recientes en América Latina indica que en pocos casos se logro reducir efectivamente la inflación por medio de esos programas antinflacionarios graduales.
Por otra parte, con las dificultades recientes de algunos paísesdeudores para lograr el servicio de su deuda externa, se hizo necesario que esas economías registraran tasas razonables de expansión económica. Se estableció asi la urgencia de diseñar programas económicos que integren un concepto mas amplio de estabilización, compatible con el crecimiento económico.
Surgió asi la necesidad de experimentar con estrategias diferentes de ajuste que han sidocalificadas de heterodoxas en el sentido de que no se basan en la utilización instrumental convencional de estabilización.
El elemento central de los nuevos planes de ajuste heterodoxos es romper de golpe la inercia y las expectativas inflacionarias por medio de un congelamiento temporal de precios y salarios. Se fija en el tipo de cambio, se lleva a cabo una reformamonetaria y no se adopta larestricción monetaria como elemento principal de estabilización. Desde luego, resulta mas prematuro emitir un juicio conluyente acerca del éxito o fracaso de estos programas heterodoxos o de políticas de choque.

II. La estabilización heterodoxa
Se ha aceptado que el termino “estabilización económica ortodoxa” se refiere a un conjunto de medidas dirigidas a corregir un desequilibrio entre la ofertay la demanda agregadas para atenuar las presiones inflacionarias y fortalecer la balanza de pagos. La oferta agregada es considerada como fija en el plazo pertinente, las políticas ortodoxas de estabilización han tratado de restringir la demanda agregada ara lograr ese equilibrio.
Cabe señalar que el fracaso de algunos intentos de estabilización en los países latinoamericanos se ha debido afactores externos, como la aguda recesión de los países industriales a principios de los ochenta, el incremento de los precios del petróleo, las elevadas tasas de interés reales y el deterioro de los términos de intercambio por la caída de los precios.
Los instrumentos tradicionales no han funcionado en ambientes inflacionarios por la retroalimentación que existe entre la inflación y el déficitfiscal, incluyendo el componente de intereses. Asimismo, los instrumentos relacionados a reorientar el gasto, tampoco han dado los resultados esperados debido a las rigideces contractuales existentes antes del programa y en virtud de los mecanismos de indización.
El fracaso reciente de la mayoría de los programas de estabilización ortodoxos, ha propiciado que se busquen estrategias antinflacionariasmas efectivas y que no conduzcan a un periodo prolongado de recesión de la actividad económica.
Estos nuevos esquemas han sido calificados de heterodoxos en el sentido de que no se basan en la utilización del instrumental convencional de estabilización.
Un plan heterodoxo, no introduce la restricción monetaria y crediticia como elemento principal de estabilización. En estos programasestabilizar significa crear un marco de estabilidad macroeconómica intertemporal que propicie que los agentes económicos estén en mejores condiciones para formular planes con miras al futuro y que esto permita que las decisiones sean congruentes entre sí.
Si bien, en principio los planes heterodoxos pueden no ser recesivos, en la practica si lo han sido, aunque la duración del periodo de recesión no es...