Riesgo y rendimiento
Páginas: 14 (3262 palabras)
Publicado: 13 de marzo de 2011
Universidad Autonoma del Estado de Morelos
Facultad de Contaduria, Administracion e Informatica
Unidad 4
Materia:
Presupuesto de Capital
Alumno:
Fecha:
09/Junio/2010
Unidad 4: Riesgo y Rendimiento
4.1 Rendimientos
Hace referencia al resultado deseado efectivamente obtenido por cada unidad que realiza la actividad económica.
4.1.1 En pesos
En la compra deun activo de cualquier tipo, las ganancias provenientes de esa inversión reciben el nombre de rendimiento. Por lo general este rendimiento tiene dos componentes. Primero, se puede recibir algún efectivo directamente mientras se mantiene la inversión. Segundo, el valor del activo que se cambiara con frecuencia. En este caso, tendrá una ganancia o una pérdida de capital sobre la inversión4.1.2 Porcentuales
El rendimiento porcentual es la relación entre el rendimiento real y el rendimiento teórico, multiplicada por 100
4.1.3 Cálculo de los rendimientos promedio
La manera obvia de calcular los rendimientos promedio sobre las diferentes inversiones es sumar los rendimientos anuales y luego dividido entre IP. El resultado es el promedio histórico de los valoresindividuales.
Por ejemplo, si se suman los rendimientos de las acciones de las compañías grandes que aparecen en la figura 12.5 durante los 73 años, obtendrá aproximadamente 9.6. Por lo tanto, el rendimiento anual promedio será de 9.6/73 = 13.2%. Usted interpretará este. 13.2% como cualquier otro promedio. Si eligiera un año al azar de la historia de 73 años y tuviera que adivinar cuál fue el rendimientode ese año, la mejor estimación sería de 13.2 por ciento.
4.1.4 Variabilidad de los rendimientos
Ya hemos visto que los rendimientos anuales generados sobre las acciones comunes tienden a ser más volátiles que los rendimientos sobre, digamos, los bonos del gobierno.
A continuación. Expondremos la forma en la que se debe medir esta variabilidad de los rendimientos de las acciones, aefecto de que podamos empezar a examinar el tema del riesgo.
• Distribuciones de frecuencia y variabilidad
De los rendimientos de las acciones comunes, contamos el número de veces que el rendimiento anual de la cartera de acciones comunes cae dentro de cada rango. Por ejemplo, la altura de 13 en el rango de 5 a 15% significa que 13 de los 73 rendimientos anuales se encontraron dentro de eserango. También que el rendimiento más frecuente se encuentra en el rango del 15 a 25%. La cartera de acciones comunes tuvo un rendimiento que se situó dentro de este rango 16 veces en 73 años.
Debemos medir realmente el esparcimiento de los rendimientos. En otras palabras, necesitamos medir el grado de volatilidad del rendimiento. Esta varianza y su raíz cuadrada, la desviación estándar, son lasmedidas de volatilidad más comúnmente utilizadas.
• La varianza histórica y la desviación estándar
Esencialmente, la varianza mide el promedio de las diferencias elevadas al cuadrado. Mientras entre los rendimientos reales y el rendimiento promedio más grande sea este número, más tendera a definir los rendimientos reales respecto al promedio. Mientras más grande sea la varianza o ladesviación estándar, mas se esparcirán los rendimientos.
4.2 Eficiencia de los mercados de capitales
En un mercado de capitales eficiente, los precios de mercado actuales reflejan en forma total la información disponible. Con esto queremos decir, simplemente, que si nos basamos en la información disponible, no existe razón para pensar que el precio actual sea demasiado bajo o demasiadoalto.
4.2.1. Comportamientos de precios en un mercado eficiente
Para ilustrar la manera como se comportan los precios en un mercado eficiente, suponga que la empresa F-Stop Camera Corporation (FCC) ha desarrollado, después de una cierta cantidad de años de investigación y de desarrollo secretos, una cámara con un sistema de enfoque automático, cuya velocidad duplicará la de los sistemas de...
Facultad de Contaduria, Administracion e Informatica
Unidad 4
Materia:
Presupuesto de Capital
Alumno:
Fecha:
09/Junio/2010
Unidad 4: Riesgo y Rendimiento
4.1 Rendimientos
Hace referencia al resultado deseado efectivamente obtenido por cada unidad que realiza la actividad económica.
4.1.1 En pesos
En la compra deun activo de cualquier tipo, las ganancias provenientes de esa inversión reciben el nombre de rendimiento. Por lo general este rendimiento tiene dos componentes. Primero, se puede recibir algún efectivo directamente mientras se mantiene la inversión. Segundo, el valor del activo que se cambiara con frecuencia. En este caso, tendrá una ganancia o una pérdida de capital sobre la inversión4.1.2 Porcentuales
El rendimiento porcentual es la relación entre el rendimiento real y el rendimiento teórico, multiplicada por 100
4.1.3 Cálculo de los rendimientos promedio
La manera obvia de calcular los rendimientos promedio sobre las diferentes inversiones es sumar los rendimientos anuales y luego dividido entre IP. El resultado es el promedio histórico de los valoresindividuales.
Por ejemplo, si se suman los rendimientos de las acciones de las compañías grandes que aparecen en la figura 12.5 durante los 73 años, obtendrá aproximadamente 9.6. Por lo tanto, el rendimiento anual promedio será de 9.6/73 = 13.2%. Usted interpretará este. 13.2% como cualquier otro promedio. Si eligiera un año al azar de la historia de 73 años y tuviera que adivinar cuál fue el rendimientode ese año, la mejor estimación sería de 13.2 por ciento.
4.1.4 Variabilidad de los rendimientos
Ya hemos visto que los rendimientos anuales generados sobre las acciones comunes tienden a ser más volátiles que los rendimientos sobre, digamos, los bonos del gobierno.
A continuación. Expondremos la forma en la que se debe medir esta variabilidad de los rendimientos de las acciones, aefecto de que podamos empezar a examinar el tema del riesgo.
• Distribuciones de frecuencia y variabilidad
De los rendimientos de las acciones comunes, contamos el número de veces que el rendimiento anual de la cartera de acciones comunes cae dentro de cada rango. Por ejemplo, la altura de 13 en el rango de 5 a 15% significa que 13 de los 73 rendimientos anuales se encontraron dentro de eserango. También que el rendimiento más frecuente se encuentra en el rango del 15 a 25%. La cartera de acciones comunes tuvo un rendimiento que se situó dentro de este rango 16 veces en 73 años.
Debemos medir realmente el esparcimiento de los rendimientos. En otras palabras, necesitamos medir el grado de volatilidad del rendimiento. Esta varianza y su raíz cuadrada, la desviación estándar, son lasmedidas de volatilidad más comúnmente utilizadas.
• La varianza histórica y la desviación estándar
Esencialmente, la varianza mide el promedio de las diferencias elevadas al cuadrado. Mientras entre los rendimientos reales y el rendimiento promedio más grande sea este número, más tendera a definir los rendimientos reales respecto al promedio. Mientras más grande sea la varianza o ladesviación estándar, mas se esparcirán los rendimientos.
4.2 Eficiencia de los mercados de capitales
En un mercado de capitales eficiente, los precios de mercado actuales reflejan en forma total la información disponible. Con esto queremos decir, simplemente, que si nos basamos en la información disponible, no existe razón para pensar que el precio actual sea demasiado bajo o demasiadoalto.
4.2.1. Comportamientos de precios en un mercado eficiente
Para ilustrar la manera como se comportan los precios en un mercado eficiente, suponga que la empresa F-Stop Camera Corporation (FCC) ha desarrollado, después de una cierta cantidad de años de investigación y de desarrollo secretos, una cámara con un sistema de enfoque automático, cuya velocidad duplicará la de los sistemas de...
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