Tasa De Interes Y Tipo De Cambio
El pasado mes de febrero la Junta Monetaria bajó su tasa líder de 7.0 a 6.5 por ciento con el propósito de aumentar el crédito bancario a lossectores productivos. El Banco de Guatemala anunció que si el riesgo inflacionario no aumenta, la política monetaria podría ser más flexible, o sea que puede bajar más la tasa líder. Luego el Banco deGuatemala intervino en el mercado cambiario para reducir el tipo de cambio vendiendo US$31 millones, con lo que bajó el tipo de cambio de Q8.16 a Q8.09. El 24 de marzo regresó a Q8.11. Es convenienteanalizar la viabilidad de las políticas que traslucen tales medidas.
La baja de la tasa líder, al reducir el incentivo para invertir en Certificados Banguat, persigue liberar liquidez que contribuya aaumentar el crédito o induzca una reducción de tasas de interés que en una recesión es de la mayor importancia. Cuando se enfrenta una recesión las empresas no sólo sufren una baja en el volumen deventas sino que, para mantenerse en el mercado, se ven forzadas a reducir precios. Esto significa que los deudores tienen que vender una cantidad mayor de su producto a precios más bajos para abonar alpréstamo la misma cantidad que anteriormente, o sea que tienen que pagar la deuda con un dinero más caro que el que recibieron cuando el préstamo fue desembolsado.
Actualmente la posibilidad de quela Junta Monetaria pueda adoptar medidas adicionales para reducir la tasa de interés y aumentar el crédito depende esencialmente del comportamiento del sector externo guatemalteco así como de lapolítica cambiaria que siga el banco central.
Teóricamente, con desequilibrio externo hay incompatibilidad entre los niveles de liquidez necesarios para bajar tasas de interés y la inamovilidad del tipode cambio. En teoría, si aumenta la liquidez puede esperarse un dólar más caro y para bajarlo el Banco Central tendría que vender más divisas, con lo cual recoge quetzales de la circulación. Para...
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