The wall street journal john paulson

• Paulson preveía la caída del sector inmobiliario.

• Alguno de sus alumnos apuntaron a una caída del sector inmobiliario inmediata, a lo cual Paulson se oponía. El esperó y le achuntó.• Otros hedge funds le empiezan a preguntar a Paulson por la clave.

• En 1994 el empieza su propio hedge fund especializado en M&A. Después de que explotó la crisis, le compró la deuda aalgunas empresas que luchaban por sobrevivir, y se vio beneficiado una vez que la economía empezó a recuperarse.

• En 2005, Paulson temía que la economía americana cayera. Ante eso, empezó a vendercorto los bonos de compañías como concesionarias de autos, apostando que caían. En vez, éstas empezaron a subir.

• ¿dónde está la estrategia corta? En la industria inmobiliaria. Seguíanhabiendo optimistas que creían que éstos nunca iban a caer.

• Una de las especialidades de Wall Street durante el boom era rearmar los títulos hipotecarios en instrumentos llamados collaterized debtobligations (CDOs), y después venderlos en “pedazos” para distintos niveles de riesgo.

• Para los compradores de estos “pedazos” que querían asegurarse cuando la cosa fuese mal, Wall Street lesofreció otro instrumento; credit default swaps.

• Naturalmente, mientras más riesgosa la deuda que un swap aseguraba, más caro era el swap.

• Durante el boom inmobiliario, nadie le tomóel peso al riego y los precios de estos seguros eran bajísimos. La gente estaba subestimando el riesgo del mercado hipotecario.

• ¿Qué estrategia siguió la empresa de Paulson?
oImplementaron un sistema complex debt trades que pagaría si las hipotecas pierden su valor.
o Comprar credit default swaps que el resto de los inversores no valoraba tanto.

• Losprestamistas cada vez fueron menos prolijos porque no sabían con certeza si les iban a poder pagar. Cada vez se les hacía más difícil cobrar.

• Paulson decidió poner en marcha un hedge fund unicamente...