Titularizacion

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CONDICIONES PARA EL DESARROLLO DE UN MERCADO DE TITULARIZACIÓN DE CARTERA PYME EN COLOMBIA RESUMEN EJECUTIVO Versión para comentarios Marzo 25 de 2005 ANIF Selfinver

I. MOTIVACIÓN Y OBJETIVOS Importancia de las Pymes para la economía Tal como lo demuestra un estudio del Banco Mundial1 cada día se hace más evidente el hecho de que las Pymes, lejos de estarasociadas con el atraso, se asocian con el mayor desarrollo de los países. Se argumenta que el mayor desarrollo de las Pymes se da en países en los cuales hay un alto nivel de educación, bajas tasas de inflación y los intermediarios financieros están más desarrollados. Además, los países con mayores ingresos tienen una mayor participación de pequeñas y medianas empresas en el PIB y en la generaciónde empleo. (gráficos 1 y 2) Según cálculos reportados en un estudio del BID, en América Latina existen más de 8.4 millones de empresas formales, de las cuales cerca de 93% son microempresas, 6.8% pequeñas y medianas empresas y sólo 0.2% grandes empresas. Sólo las micro, pequeñas y medianas empresas explican entre 30% y 60% de la producción y entre 60% y 80% del empleo.2 En Colombia existen hoy endía cerca de un millón de mipymes. De estas, las pequeñas y medianas participan con 38,7% del PIB y con 67,2% en el empleo (gráficos 3 y 4). No obstante la importancia de las pymes en la economía colombiana, es importante anotar que países con economías comparables y de menor desarrollo como Perú, Panamá y El Salvador, muestran mayor participación de este sector en sus economías. La importanciade la pymes en la producción y el empleo nacional, su valor en las políticas de desarrollo y su relativo atraso frente a economías comparables, justifican la voluntad del Gobierno Nacional y de organismos multilaterales como el BID de apoyar el desarrollo de este sector.

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Banco Mundial (2004). Doing Bussines in 2005: eliminando obstáculos para el crecimiento.(http://rru.worldbank.org/doingbusiness). 2 BID (2002), “Guía operativa para programas de competitividad para la pequeña y la mediana empresa.” Serie de buenas prácticas del Departamento de Desarrollo Sostenible.

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Dificultad de acceso al crédito A pesar de su papel trascendental en el crecimiento económico y la generación de empleo, las pymes en Colombia, como en la mayoría de paísesdesarrollados y en desarrollo, enfrentan dificultades que limitan su capacidad de competir y crecer. Tal vez una de las dificultades más frecuentes que enfrentan las empresas de menor tamaño es la del acceso al financiamiento. Se argumenta que estas empresas no tienen acceso a recursos de largo plazo, que por lo general los créditos que obtienen son muy costosos y que les es difícil ser sujetos decrédito debido a la falta de colaterales o garantías. Así, mientras las pymes participan con más de 60% del empleo generado en el país, obtienen menos del 20% del crédito otorgado por el sector financiero (gráfico 5). La dificultad de acceso al crédito es mayor para las empresas pequeñas, sector cuya información contable y financiera presenta grandes deficiencias, lo que implica riesgosadicionales para el sector financiero. Todo esto hace que las pymes en Colombia deban acudir de manera recurrente a los recursos propios, al financiamiento de proveedores y a los recursos otorgados por fuentes de financiamiento informal para la normal operación de la empresa. Generalmente las pymes no están en capacidad de utilizar el mercado de capitales, a través de la emisión de acciones o bonos, comouna alternativa de financiación. Se ha llegado a afirmar que el difícil acceso a los recursos financieros es una de las causas por las cuales a estas empresas les queda difícil emprender proyectos de expansión y alcanzar una escala de operación o tamaño de firma óptimo. Así mismo, la falta de suficiente acceso crediticio les limita su capacidad de inversión e innovación tecnológica, restándoles...