Uso de tarjetas de credito

Mercados de Derivados en Perú

Julio 2007

Sección I

Los Derivados Financieros en el Mundo

Derivados Financieros

Un poco de historia…
►El mercado de futuros evolucionó del mercado de forwards, cuyo origen se remonta a épocas medievales. ►En 1848 se fundó The Chicago Board of Trade y unos años después el primer contrato forward se creó. Por los primeros 120 años se negociaroncontratos sobre bienes agrícolas y metales. ►Luego de que en 1971 las grandes Economías Europeas dejaron fluctuar sus monedas se abrió el camino para la formación del International Monetary Market en 1972, subsidiaria del CBOT, que se especializó en futuros sobre monedas. Estos fueron los primeros contratos que pudieron ser llamados futuros financieros. ►El actual sistema de opciones financieras tienesus orígenes en el siglo XIX, donde se ofrecían Puts y Calls sobre acciones de capital. ►A inicios del siglo XX un grupo de firmas que se llamaban “Put and Call Brokers and Dealers Association” crearon un mercado de opciones. Era un mercado OTC viable pero con algunas deficiencias

• No se podían vender, mantener hasta fecha de expiración. Poca o Nula liquidez • No había garantía si el vendedorquebraba o no cumplía. • El costo de transacciones era relativamente alto
►En 1973, The Chicago Board of Trade organizó la primera bolsa especializada en negociar exclusivamente opciones sobre acciones.

P. 3

Derivados Financieros

Y en la actualidad…

►Los mercados OTC de derivados, gracias al rápido crecimiento que han tenido los Hedge Funds, están creciendo a un ritmo extraordinario,para mediados de 2006 el nominal vivo de los Credit Default Swaps (CDS) llegó a US$ 26 Trillones, había credido más del 52% desde US$ 17.1 trillones en 2005. ►El nominal vivo de derivados de tasas de interés, que incluye IRS, opciones y Cross Currency Swaps creció cerca de 20% alcanzando los US$ 250.8 Trillones. ►El nominal vivo de los derivados sobre equity creció a US$ 6.4 desde US$5.5Trillones. ►Ante estos crecimientos explosivos los Bancos Globales también hacen sus apuestas por esos mercados y por ejemplo BBVA está contratando este año 240 banqueros en todo el mundo, con lo que llegaría a tener 1,500 ejecutivos trabajando en derivados, entre traders, vendedores, research y risk managers. BNP también anunció el mes pasado que está contratando 200 banqueros especializados en derivadosde equity

30

25

20

15

10

5

0 2004 Credit 2005 Interest Rate 2006 Equity

P. 4

Sección II

Derivados Financieros en Perú

Derivados Financieros

Se cumplen 10 años que Bancos Peruanos ofrecen derivados
Evolución Posición Bruta de Forwards de Bancos Locales

►Antes de 1997 se hacían muy pocas operaciones forward, no había un mercado interbancario y los bancos nolas ofrecíamos mucho. ►Una mayor confianza en el sistema monetario peruano fue animando a los bancos a negociar y ofrecer forwards a clientes y entre ellos ►Para el año 2000, ya se tenían posiciones de más de USD 1 billón, entre compras y ventas a clientes y bancos. ►En el 2006, y debido a la incertidumbre electoral y la llegada de nuevos participante, las posiciones de forwards crecieron más de80% y al primer trimestre de este año ya superan los USD 4.6 billones. ► A Abril la Posición Neta Forward refleja una clara apuesta a una mayor apreciación de la moneda, superando las compras a las ventas forward en más de USD 900 Millones

16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 3,521 4,000 2,000 3,649 4,995 4,829 4,663 5,453 9,893

15,067

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

P. 6Derivados Financieros

Razones que limitan el desarrollo de derivados

• Falta de profundidad del mercado monetario • Limitado desarrollo de los mercados secundarios de valores,
acciones y bonos.

• Limitado riesgo a variabilidad de tasas debido a que bancos
prestan en tasa fija en soles y dólares.

• Imposibilidad de irse “corto” en mercados de valores, acciones y
bonos.

• Norma...