Valoracion Avianca


a) Beta desaplancado de las firmas.
Para encontrar el beta des apalancado se uso la siguiente formula;

Los resultados son los siguientes;

Nombre

AIR FRANCE-KLM
0.481508321
DEUTSCHELUFT-RG
0.65137686
JAPAN AIRLINES C
0.326444819
ANA HOLDINGS INC
0.38811972
SKYMARK AIRLINES
0.533354437
STAR FLYER INC
0.144171981
INTL CONS AIRLIN
0.930107841
EASYJET PLC
0.965594463
DARTGROUP PLC
0.598985809
FLYBE GROUP
0.200030782
FASTJET PLC
0.232873066
AIR PARTNER PLC
0.222249808
SOUTHWEST AIR
0.839010484
ALASKA AIR GROUP
1.066794856
JETBLUE AIRWAYS
0.701898218ALLEGIANT TRAVEL
0.800671883
SKYWEST INC
0.982951851
REPUBLIC AIRWAYS
0.552005702
HAWAIIAN HOLDING
0.414221063
GREAT LAKES AVIA
0.124633235

b) Beta del equity de Avianca.
Para encontrar elbeta de equity de Avianca se uso la relación promedio del sector ya que la teoría dice que se debería usar la relación optima. Como en este caso no se tiene la relación optima se hace el supuesto deque las compañías del sector trabajan a su relación optima. También se usa el beta desapalancado promedio de las empresas del sector.

donde,

entonces,

c) Costo de la deuda antes y después deimpuestos
Antes de impuestos
Donde,

Antes de impuestos

Después de impuestos

d) Costo del equity
El costo del equity se saca usando el modelo CAPM


donde,

entonces,

e) Tasa dedescuento por método CAPM

donde,

entonces,

f) Tasa de descuento por método WACC

Donde,

entonces,









g) Conceptualmente estas tasas TIENEN que ser equivalentes, ya que asícomo la ley de un solo precio establece que el precio de un activo se debe mantener en distintos mercados, la ley de un solo precio también justificaría que debe haber un solo valor de costo deoportunidad o tasa de descuento para una empresa. Con el método WACC la tasa de descuento de la empresa se calcula directamente al ponderar el costo de cada fuente de capital con respecto al peso de cada...