administracion financiera internacional

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA INTERNACIONAL
Presupuesto de capital internacional.
Los flujos de efectivo entrantes para una inversión extranjera son los que pueden “repatriarse” a la matriz en el país de origen. Si el rendimiento sobre la inversión esperado se basa en flujos de efectivo que no se pueden repatriar y que se acumulan en la subsidiaria extranjera, la inversión no será atractiva. Si losflujos de efectivo se pueden enviar libremente en el país de origen, el presupuesto de capital es directo. La empresa en Estados Unidos hará los siguiente
1. Estimar los flujos de efectivo en la moneda extranjera.
2. Calcular sus equivalentes en dólares estadounidenses a la tasa de cambio esperada (moneda extranjera por dólar)
3. Determinar el valor presente neto del proyecto utilizando latasa de rendimiento requerida en Estados Unidos ajustada hacia arriba o hacia abajo por cualquier efecto de prima de riesgo asociada con la inversión en el extranjero.
Tasa de cambio: el número de unidades de una moneda que se pueden comprar con una unidad de otra moneda.
Factores de riesgo.
Al combinar proyectos con bajos grados de correlación entre si, una empresa puede reducir el riesgo enrelación con el rendimiento esperado. Los ciclos económicos de diferentes países no están sincronizados por completo de manera que es posible reducir el riesgo relativo del rendimiento esperado al invertir en diferentes países. La idea es simplemente que los rendimientos sobre los proyectos de inversión tienden a estar menos correlacionados entre países que en un país en particular. Aldiversificarse entre países, el riesgo global se reduce.
Impuestos.
En virtud de las distintas leyes fiscales y los diferentes tratamientos de la inversión extranjera, el gravamen de una empresa multinacional es complejo.
Gravamen que ofrece el gobierno de EUA. Si una incorporación estadounidense tiene negocios en el extranjero a través de una sucursal o división, el ingreso de esa operación se reporta enla declaración de impuestos de la compañía en estados unidos y se grava de la misma forma que el ingreso nacional. Si el negocio se realiza a través de una subsidiaria extranjera, el ingreso normalmente no se grava en EUA sino hasta que se distribuye a la compañía matriz en la forma de dividendos. La ventaja en este caso, es que el impuesto se difiere hasta que la matriz recibe un rendimiento enefectivo. Los ingresos se reinvierten en la subsidiaria para financiar expansiones.
Gravamen por gobiernos extranjeros. Todo país recauda impuestos sobre la renta de las compañías extranjeras que hacen negocio en ese país. El tipo de impuesto varía. Algunos países diferencian entre el ingreso distribuido a los accionistas y el ingreso no distribuido, con un impuesto más bajo que el primero. Lospaíses menos desarrollados con frecuencia tienen impuestos más bajos y además ofrecen un tipo de incentivos para alentar la inversión extranjera.

Riesgo político.
Una compañía multinacional enfrenta riesgos políticos que pueden ir de una interferencia ligera a la confiscación completa de todos los activos. Entre la interferencia ligera y el derecho a la expropiación, existen prácticasdiscriminatorias que se aplican a las compañías extranjeras, como impuestos más altos, mayores costos de servicios públicos y el requerimiento de pagar salarios más altos, en comparación con las disposiciones para una compañía nacional. Estas prácticas colocan a la operación extranjera de una compañía estadounidense en desventaja competitiva. La situación no es unidireccional, ciertos países en desarrollodan a las compañías extranjeras concesiones para invertir que pueden tener costos mas favorables que los que ofrece su país de origen.
Compañía multinacional: una compañía que hace negocios y tiene activos en dos o más países.
Tipos de exposición al riesgo cambiario.
Una compañía con operaciones en el extranjero está en riesgo de varias maneras. Además del peligro político, el riesgo emana en...