Administracion financiera internacional

Desarrollo de Temas
Administración Financiera Internacional

5.- Elaboración de presupuestos de Capital en Multinacionales: Motivos para la Inversión Extranjera Directa. Pag. 366. Condiciones especiales en la evaluación de presupuestos de capital internacionales?, Factores a considerar en la elaboración del presupuesto de capital de una empresa Multinacional. Cuales son los métodos deevaluación de proyectos de presupuesto de capital? Explicarlos. |

MOTIVOS PARA LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA

Normalmente las empresas consideran la: Inversión extranjera directa en el extranjero porque mejora su rentabilidad y aumenta la riqueza de los participantes de la empresa. Hay varias formas en las que la IED mejora los ingresos o reduce los costos

* Atraer nuevas fuentes dedemanda.
* Entrar a mercados en los que es posible obtener utilidades superiores.
* Beneficiarse por completo de las economías de escala.
* Utilizar factores de producción extranjeros.
* Usar las materias primas extranjeras.
* Usar tecnología extranjera.
* Aprovechar ventajas de monopolio.
* Reaccionar a los movimientos en el tipo de cambio.
* Reaccionar a lasrestricciones comerciales.
* Diversificación internacional.

PERSPECTIVA DE LA SUBSIDIARIA CONTRA LA MATRIZ

¿Debe elaborarse el presupuesto de capital para un proyecto internacional desde el punto de vista de la subsidiaria que administrará el proyecto ó de la empresa matriz que posiblemente financie la mayor parte del mismo? Al considerar en enfoque de la subsidiaria se toma en cuenta laresponsabilidad que ésta tiene para administrarla, perola perspectiva de la matriz es evaluar los resultados de la inversión. El análisis de la elaboración de presupuestos de capital puede variar según la perspectiva y esto es por el flujo de entrada de efectivo después de impuestos. Deben considerarse ambos ya que puede haber diferencias por los siguientes factores.

* Diferenciales deimpuestos del país de la matriz y del país anfitrión.
* Limitaciones a los envíos de la subsidiaria a la matriz.
* Envíos excesivos. Considerar que el nivel de utilidad deseado por la matriz por lo general es muy alto y la subsidiaria debe generarlos
* Movimientos de tipo de cambio. Si se toma en cuenta la perspectiva de la subsidiaria para elaborar el presupuesto, los flujos de efectivopronosticados para ella no deben considerarse en la moneda de la matriz.

Cuando en la subsidiaria está involucrados accionistas distintos a los de la matriz, son los intereses de la subsidiaria los que se deben de satisfacer. El flujo no debe verse como una transferencia de riqueza sino como la satisfacción de ambos intereses.

INFORMACION INICIAL PARA ELABORAR UN PRESUPUESTO DE CAPITAL* Inversión inicial.
* Demanda del consumidor.
* Precio.
* Costo variable.
* Costo fijo.
* Duración del proyecto.
* Valor de rescate (de liquidación).
* Restricciones para las transferencias de fondos.
* Leyes fiscales.
* Tipos de cambio.
* Tasa de rendimiento requerido.

FACTORES A CONSIDERAR EN LA ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DEL CAPITALMULTINACIONAL
* Las fluctuaciones del tipo de cambio.
* La inflación.
* Los financiamientos.
* Fondos inmovilizados.
* Valor de rescate incierto.
* Repercusión del proyecto sobre los flujos de efectivo actuales.
* Incentivos por parte del gobierno anfitrión.

EVALUACIÓN DEL PROYECTO POR EL RIESGO

Si una CMN no está segura de los flujos de efectivo estimados para unproyecto propuesto necesita incluir un ajuste por este riesgo. Tres métodos comunes utilizados para ajustar la evaluación por el riesgo son:

* Tasa de descuento ajustada por el riesgo.
* Análisis de sensibilidad
* Simulación

6.- Que es el Riesgo País? Como afecta este en la elaboración de presupuestos de capital? Pag 456 ¿Que métodos existen para incorporar este tipo de...