administracion

LA TASA REAL LIBRE DE RIESGO
La tasa real de interés libre de riesgo se define como la tasa de interés que existiría sobre un valor libre de riesgo si no se espera inflación alguna, y puede concebirse como la tasa de interés que existiría sobre los valores a Corto Plazo de la Tesorería de un determinado país, en un mundo libre de inflación. La tasa real libre de riesgo no es estática, cambia alo largo del tiempo dependiendo de las condiciones económicas, especialmente de:

1) La tasa de rendimiento que las corporaciones y otros prestatarios pueden esperar obtener sobre los activos productivos y
2) de las preferencias de tiempo de los individuos en términos de consumo actual versus consumo futuro.

LA TASA DE INTERÉS NOMINAL O COTIZADA, LIBRE DE RIESGO
La tasa nominal, o cotizadalibre de riesgo es igual a la tasa libre de riesgo más una prima por inflación esperada. Para ser estrictamente correcta, debería representar la tasa de interés sobre un valor totalmente libre de riesgo, es decir uno que no tuviera riesgo de incumplimiento, riesgo de vencimiento, riesgo de liquidez, ni riesgo de pérdida si aumentará la inflación. No existe tal valor, y por tanto no existe unatasa libre de riesgo verdaderamente observable. Sin embargo, existe un valor que se encuentra libre de la mayoría de riesgos, un certificado de la Tesorería de los EEUU (T-bill) por ejemplo, el cual es un valor a Corto Plazo emitido por el gobierno.
En general, se usa la tasa de los certificados de la tesorería para una aproximación a la tasa libre de riesgo a Corto Plazo y la tasa de los bonos dela Tesorería para una aproximación a la tasa libre de riesgo a Largo Plazo.

PRIMA POR INFLACIÓN (IP)
La inflación tiene un impacto mayor sobre las tasas de interés porque erosiona el poder de compra del dólar y porque disminuye la tasa real de rendimiento sobre las inversiones.
Los inversionistas incluyen una prima por inflación que es igual a la tasa esperada de inflación a lo lardo de lavida del valor. Es importante hacer notar que la tasa de inflación incluida en las tasas de interés es igual a la tasa de inflación esperada en el futuro y no a la tasa experimentada en el pasado. Obsérvese también que la tasa de inflación que se refleja es igual a la tasa promedio de inflación esperada a lo largo de la vida del valor.
Las expectativas acerca de la inflación en el futuro seencuentran estrechamente correlacionadas con las tasas que se hayan experimentado en el pasado. Cabe hacer notar que dicha correlación es muy cercana pero no perfecta.





PRIMA DE RIESGO DE INCUMPLIMIENTO (DRP)
El riesgo de que un prestatario incurra en un incumplimiento en relación con un préstamo, también afecta la tasa de interés de mercado sobre un valor, entre más grande sea el riesgo deincumplimiento, más alta será la tasa de interés que carguen los prestamistas.
En el caso de las obligaciones corporativas, entre más alta sea la clasificación de la obligación, más bajo será su riesgo de incumplimiento y, en consecuencia, más baja será su tasa de interés.
La diferencia entre la tasa de interés cotizada sobre un bono de la Tesorería y de la un bono corporativo con vencimiento,liquidez y demás características similares se conoce como prima de riesgo de incumplimiento.

Liquidez
La liquidez es la capacidad de la empresa de hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. La liquidez se define como la capacidad que tiene una empresa para obtener dinero en efectivo. Es la proximidad de un activo a su conversión en dinero.

Para medir la liquidez de una empresa se utilizael ratio o razón de liquidez. La cual mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. Del análisis de estas razones se puede conocer la solvencia de efectivo de la empresa y su capacidad de permanecer solvente en caso de acontecimientos adversos.



PRIMA DE LIQUIDEZ
La cantidad por la que un tipo a plazo cortó supera el tipo futuro al contado a corto...