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Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Colombia
Las estimaciones de crecimiento de la economía colombiana para 2009 se sitúan en alrededor del 0,3%. Los efectos de la crisis financiera internacional en el comercio y el deterioro de la confianza de los agentes económicos siguieron incidiendo en la contracción de la actividad económica del país durante la primera partede 2009, mientras que en el segundo semestre la recuperación se vio comprometida por los efectos de las restricciones comerciales impuestas por la República Bolivariana de Venezuela, que se tradujeron en una marcada caída de las exportaciones a lo largo del año. Durante 2009 se redujo la inflación, lo que ha permitido una flexibilización de la política monetaria, y se estima que a fines de año nosupere el 3,0% y que en 2010 se ubique en un rango del 3,0% al 4,0%. La principal estrategia del gobierno para contrarrestar la crisis consistió en ejecutar más rápidamente el gasto en infraestructura, lo que permitió un cierto dinamismo en algunos sectores. Para 2010 se espera una recuperación de la actividad económica y un crecimiento en torno al 2,5%, impulsado principalmente por el repuntedel consumo privado.

En el ámbito fiscal, el gobierno aplicó una política anticíclica con el fin de reactivar la economía ante la caída del producto, que se centra en cuatro ejes, a saber: priorizar el gasto público en infraestructura, garantizar el financiamiento externo, facilitar el financiamiento interno de la actividad productiva y proteger el empleo. Los ingresos tributarios disminuyeronalrededor de 1,1 puntos porcentuales del PIB respecto de la meta original, lo que se reflejó en un aumento del déficit proyectado del gobierno central que llegó al 4,0% del PIB que se financiará, en gran medida, mediante la emisión de deuda interna. Por otra parte, se ajustó la meta de déficit del sector público consolidado del 1,5% a comienzos del año al 2,6% del PIB en la última revisión. Cabeseñalar que algunas de las medidas aplicadas para enfrentar la crisis podrían continuar elevando la presión sobre el gasto público. En cuanto a la política monetaria, la disminución de la presión inflacionaria permitió que el banco central flexibilizara su postura y contribuyera a la reactivación económica. En este contexto, entre noviembre de 2008 y noviembre de 2009, el banco central redujo 650puntos básicos su tasa de intervención, que pasó del 10% al 3,5%. La política monetaria se reflejó rápidamente en

el resto de las tasas del mercado, que registraron bajas importantes, excepto la del crédito al consumo donde la percepción de riesgo es mayor. La cartera de créditos siguió desacelerándose debido principalmente a la dinámica presentada por los créditos de consumo y, en
COLOMBIA: PIB,INFLACIÓN Y DESEMPLEO
10 PIB, tasa de variación en cuatro trimestres 8 16 14 12 6 10 8 6 4 0 -2 2
Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 Trim 3

4 2

0

2007

2008

2009

PIB

Inflación

Desempleo

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

Inflación, tasa de variación en 12 meses;desempleo, porcentaje de la PEA

Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe • 2009

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menor medida, por los créditos hipotecarios. Durante el primer semestre se observó un liderazgo de la cartera de crédito comercial, que compensó las caídas de las otras dos. Sin embargo, hacia el tercer trimestre se mantuvo la tendencia a la desaceleración. Paradójicamente, en lasegunda parte del año se ha ido reduciendo la cartera vencida, a excepción de la correspondiente a vivienda. Los agregados monetarios se contrajeron a lo largo del año, siendo el M3 el agregado que tuvo el comportamiento más estable. La política cambiaria ha estado marcada por una gran volatilidad del tipo de cambio. Durante el primer trimestre del año se observó una tendencia a la devaluación,...
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