Administración financiera
Páginas: 90 (22359 palabras)
Publicado: 17 de febrero de 2010
10.
BONOS ............................................................................................................................................... 3
10.1 CONCEPTOS BÁSICOS DE INTRUMENTOS DE DEUDA ..................................................................... 3 10.1.1 Definiciones y clasificaciones generales............................................................................... 3 10.1.2 Indicadores Básicos............................................................................................................... 4
10.1.2.1 10.1.2.2 10.1.2.3 10.1.2.4 10.1.2.5 10.1.2.6 10.1.2.7 10.1.2.8 Valor residual............................................................................................................................. 4 Monto en circulación (millones de$ a Valor nominal) .............................................................. 4 Renta anual (coupon yield, %) ................................................................................................... 4 Tasa Interna de RetornoTIR (yield to maturity –YTM- o discounted cash-flow yield -DCFY). 4 Intereses corridos($).................................................................................................................. 5 Precio clean (limpio) o dirty (sucio)........................................................................................... 6 Valor técnico ($) ....................................................................................................................... 6 Paridad (%)................................................................................................................................ 6
10.2 TIPOS DE INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA..................................................................................... 7 10.2.1 Bonos cupón cero (zero coupon bonds): ............................................................................... 7 10.2.2 BonosAmortizables:.............................................................................................................. 8 10.2.3 Bonos con período de gracia................................................................................................. 8 10.2.4 Bonos a tasa fija o a tasa variable: ....................................................................................... 8 10.2.5 Bonos que incluyencontingencias......................................................................................... 9 10.3 VALUACIÓN DE UN BONO ................................................................................................. 11 10.3.1 Flujo de Fondos esperados.................................................................................................. 11 10.4 LA CURVA DE RENDIMIENTOS Y LA ESTRUCTURA TEMPORAL DE LA TASA DE INTERES(ETTI)13 10.4.1 Análisis de la curva de los bonos del tesoro americano de contado ................................... 14 10.4.2 Tasas de interés implícitas o forwards:............................................................................... 16 10.4.3 ¿Cómo se explica las diferentes formas que puede tomar ala ETTI?.................................. 17 10.4.4 La estructura temporal para bonos conriesgo de crédito (soberanos o corporativos) ...... 19 10.5 VALUACIÓN DE UN BONO A TASA VARIABLE ............................................................................. 23 10.5.1 Primer Método: utilizar la tasa de interes actual a todos los cupones de renta ................. 23 10.5.2 Segundo método: proyectar una unica tasa de swap para todo el flujo del bono aproximado por el promedio devida del bono. ..................................................................................................... 23 10.5.3 Tercer método: calcular tasas de interes implícitas o forwards.......................................... 23 10.6 RENDIMIENTO DE UN BONO ............................................................................................. 26 10.6.1 RENDIMIENTO CORRIENTE: (Current...
BONOS ............................................................................................................................................... 3
10.1 CONCEPTOS BÁSICOS DE INTRUMENTOS DE DEUDA ..................................................................... 3 10.1.1 Definiciones y clasificaciones generales............................................................................... 3 10.1.2 Indicadores Básicos............................................................................................................... 4
10.1.2.1 10.1.2.2 10.1.2.3 10.1.2.4 10.1.2.5 10.1.2.6 10.1.2.7 10.1.2.8 Valor residual............................................................................................................................. 4 Monto en circulación (millones de$ a Valor nominal) .............................................................. 4 Renta anual (coupon yield, %) ................................................................................................... 4 Tasa Interna de RetornoTIR (yield to maturity –YTM- o discounted cash-flow yield -DCFY). 4 Intereses corridos($).................................................................................................................. 5 Precio clean (limpio) o dirty (sucio)........................................................................................... 6 Valor técnico ($) ....................................................................................................................... 6 Paridad (%)................................................................................................................................ 6
10.2 TIPOS DE INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA..................................................................................... 7 10.2.1 Bonos cupón cero (zero coupon bonds): ............................................................................... 7 10.2.2 BonosAmortizables:.............................................................................................................. 8 10.2.3 Bonos con período de gracia................................................................................................. 8 10.2.4 Bonos a tasa fija o a tasa variable: ....................................................................................... 8 10.2.5 Bonos que incluyencontingencias......................................................................................... 9 10.3 VALUACIÓN DE UN BONO ................................................................................................. 11 10.3.1 Flujo de Fondos esperados.................................................................................................. 11 10.4 LA CURVA DE RENDIMIENTOS Y LA ESTRUCTURA TEMPORAL DE LA TASA DE INTERES(ETTI)13 10.4.1 Análisis de la curva de los bonos del tesoro americano de contado ................................... 14 10.4.2 Tasas de interés implícitas o forwards:............................................................................... 16 10.4.3 ¿Cómo se explica las diferentes formas que puede tomar ala ETTI?.................................. 17 10.4.4 La estructura temporal para bonos conriesgo de crédito (soberanos o corporativos) ...... 19 10.5 VALUACIÓN DE UN BONO A TASA VARIABLE ............................................................................. 23 10.5.1 Primer Método: utilizar la tasa de interes actual a todos los cupones de renta ................. 23 10.5.2 Segundo método: proyectar una unica tasa de swap para todo el flujo del bono aproximado por el promedio devida del bono. ..................................................................................................... 23 10.5.3 Tercer método: calcular tasas de interes implícitas o forwards.......................................... 23 10.6 RENDIMIENTO DE UN BONO ............................................................................................. 26 10.6.1 RENDIMIENTO CORRIENTE: (Current...
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