Apalancamiento

Universidad Interamericana de Costa Rica

Administración de Negocios

Administración Financiera I

Apalancamiento

Profesor: Mike Osejo

Alumnas: Mabel González

Maria Consuelo

Agatha Araya

Maripaz Escobedo

Marianella

Sileny Córdoba

27 de octubre del 2009
Apalancamiento

El apalancamiento de se define como la estrategia financiera asociada con la forma de financiarse y de gastar de unaempresa.

Resulta del empleo de activos o fondos de costo fijo para incrementar al máximo los rendimientos para los dueños de la empresa.

Cuando el apalancamiento aumenta, aumenta el rendimiento y riesgo de la empres; cuando el apalancamiento disminuye, disminuye el rendimiento y riesgo de la empresa.

* ↑ del apalancamiento = ↑ rendimiento y riesgo
* ↓ del apalancamiento = ↓ rendimiento yriesgo

La cantidad de apalancamiento que existe en la “estructura capital” de la empresa afecta de manera significativa su valor al afectar al rendimiento y riesgo.

Debido al efecto del apalancamiento en el valor es de suma importancia que el Administrador Financiero conozca como medir y evaluar el mismo, en particular al tomar las decisiones de la estructura de capital.

Los tipos deapalancamiento son:

* El Operativo

* El Financiero

* El Total

Apalancamiento Operativo

El apalancamiento operativo se debe a la existencia de costos operativos fijos en la corriente de ingresos de la empresa, es el uso potencial de los costos operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias antes de intereses e impuestos de la empresa.

Medicióndel grado de apalancamiento operativo (GAO)

El grado de apalancamiento operativo (GAO) es la medida numérica de apalancamiento operativo de la empresa. Se determina con la formula:

GAO=Cambio porcentual en EBITCambio porcentual de las ventas

Siempre que el cambio porcentual en el EBIT, que se deriva de un cambio porcentual especifico en las ventas, es mayor que este cambio porcentual, existe elapalancamiento operativo. Lo que significa que siempre que GAO es mayor que 1, existe apalancamiento operativo

Por ejemplo:

Si se aplican las ecuaciones:
Caso 1:+100%+50%=2,0

Caso 2:-100%-50%=2,0

Dado que el resultado es mayor que 1, existe el A.O. El cual proyecta que para un nivel de ventas especifico, cuanto mayor sea el valor obtenido, mayor será el grado de A.O.

Costos fijos yapalancamiento operativo:

En algunas ocasiones la empresa incurre en costos operativos fijos más que en costos operativo variables y en otras sustituyen un tipo de costo por otro.
Un ejemplo de esto es una empresa podría realizar pagos fijos de alquiler en dólares en lugar de pagos iguales a un porcentaje específico de ventas.

Si comparamos el valor de GAO 2,0 antes de un cambio de costos fijos, esevidente que a mayores costos operativos fijos de la empresa con relación a los costos operativos variables mayor será el GAO.


Apalancamiento Financiero:

El apalancamiento financiero se debe a la presencia de los costos financieros fijos en la corriente de ingresos de la empresa.

FORMATO GENERAL DEL ESTADO DE RESULTADOS Y TIPOS DE APALANCAMIENTO

Apalancamiento operativo Ingresos porventas
Menos: costo de los bienes vendidos
Utilidad bruta
Menos: gastos operativos
Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT)
Apalancamiento total
Menos: intereses
Utilidad neta antes de impuestos
Menos: impuestos
Utilidad netadespués de impuestos
Apalancamiento financiero Menos: dividendos de acciones preferentes
Ganancias disponibles para los accionistas comunes

Ganancias por acción (EPS)

Respecto al esquema; podemos definir el apalancamiento financiero como el uso potencial de los costos financieros fijos para...