Apalancamiento

INFORMATIVO CONTABLE
INDICE
INFORME ESPECIAL Apalancamiento (Leverage) (Segunda Parte) ....................................................................................................... APUNTE CONTABLE Régimen Temporal de Depósito de CTS ............................................................................................................... SOLUCION DEL CUESTIONARIO CONTABLE Nº01-2001 ........................................................................... CUESTIONARIO CONTABLE Nº 02-2001 ........................................................................................................ D1

sobre las GPAC; bajo esta modalidad, el Palanqueo Financiero más conveniente para una empresa será aquel que genere una mayor GPAC. 4.1. Determinación del Grado de PalanqueoFinanciero El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF, en español; o Degree of Financial Leverage, DFL) es la medida numérica (cuantitativa) del apalancamiento financiero de una empresa, cuyo punto de equilibrio es el nivel de UAII requeridos para cubrir los cargos financieros. El GAF se obtiene empleando la siguiente ecuación: –––––––––––––––––––––––––––––––––– Cambio Porcentual en GPAC GAF =–––––––––––––––––––––– Cambio porcentual en UAII –––––––––––––––––––––––––––––––––– Donde: –––––––––––––––––––––––––––––––––– UDAC GPAC = –––––––––––––––––––––– Número de Acciones Comunes –––––––––––––––––––––––––––––––––– Debe tenerse en cuenta que la palanca puede ser favorable, si se les paga a los acreedores menos por el dinero que invirtieron que los que les correspondería como socio, y que en caso contrario,los dueños son los que deben cubrir la diferencia con su participación en las ganancias.
Es positivo cuando la empresa incurre en costos fiFavorable ➤ jos y UDI resulta mayor a los costos fijos pagados a terceros Es negativo cuando la empresa no Desfavorable ➤ obtiene tanto como los Costos Fijos de Financiamiento.

D4 D6 D6

INFORME CONTABLE

Apalancamiento (Leverage)
(Segunda Parte)
4.Aumento en los Costos Fijos
Disminución Situación Aumento en Ventas Actual en Ventas Unidades Vendidas 1,170 Ventas 471,510 Costos Variables de Operación (181,350) –––––––––– Margen de Contribución 290,160 Costos Fijos de Operación (215,000) –––––––––– UAII 75,160 –––––––––– –––––––––– Variación Porcentual en UAII (a) –30.02% Variación Porcentual en Ventas (b) –10.00% 1,300 523,900 1,430 576,290(201,500) (221,650 ) ––––––––– ––––––––– 322,400 354,640

(215,000) (215,000 ) ––––––––– ––––––––– 107,400 139,640 ––––––––– ––––––––– ––––––––– ––––––––– 30.02% 10.00%

Palanqueo Operativo (a) / (b) 3.00 3.00 –––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– Q 1,300 GAO = ––––––––– = –––––––––––––– = 3.00 (en Q unidades) Q – Q(PE) 1,300 – 866.94

Lo anterior confirma el hecho quecuanto más altos sean los Costos Fijos de Operación, en relación al costo total, más alto será el grado de Palanqueo Operativo. De esta manera podemos apreciar que el incremento en los costos fijos de Dormar S.A ha significado un incremento del grado de apalancamiento operativo el cual de 2.53 pasa a ser actualmente de 3. Se puede afirmar que lo anterior es consecuencia del hecho que al modificarseuno de los elementos que determinan el punto de equilibrio y éste incrementarse hace que el grado de apalancamiento operativo sufra también una elevación.
4 PALANQUEO FINANCIERO

presa para utilizar sus gastos financieros, para maximizar el efecto de las fluctuaciones, cambios o variaciones de las UAII sobre las ganancias por acciones comunes u ordinarias (GPAC). La determinación del PalanqueoFinanciero permite dar respuesta a preguntas cómo ¿qué sucederá con la GPAC si las UAII se incrementan? o ¿si disminuyen? Este tipo de apalancamiento también se conoce como "explotación del capital en acciones" e involucra el uso de financiamiento, adquirido por selección ex profesamente, con la finalidad de incrementar el rendimiento de las acciones en poder de los socios. En esta...