Bonos

BONOS

Un bono es una obligación financiera o una promesa de pago escrita que contrae una empresa o el Estado para poder obtener financiamiento. El funcionamiento básico de un bono es el siguiente: El emisor es el que emite el bono, normalmente el Estado o una empresa, saca a la venta un bono, este bono tiene un valor nominal, una fecha de devolución e intereses. Una vez emitidos se colocan enel mercado por intermedio de una entidad financiera llamada “fideicomisario”, que se encargan de administrar la emisión de los bonos y de manejar las relaciones entre la empresa y los tenedores de bonos o inversionistas. El inversionista le compra el bono al emisor, en este ejemplo se lo compra por $ 1000. Entonces en primera instancia el emisor obtiene $ 1000 y el inversionista un papel con unapromesa de pago. Pero ¿que obtiene el inversionista? El inversionista obtiene una serie de intereses entregados periódicamente y un monto grande al final, denominado valor nominal.

1-. CLASIFICACION DE BONOS:
Existe una amplia gama de bonos pero a continuación le presentamos 4 clasificaciones generales:
* 1º. Títulos–valores: Emitidos y respaldados por el gobierno. Son consideradostítulos-valores de menor riesgo en el mercado. Los intereses generados casi siempre están exonerados del impuesto a la renta estatal y local. Existen tres tipos de títulos-valores: Certificados mayores o igual a un año; Pagarés de 2 a 10 años y Bonos de 10 a 30 años.
* 2º. Bono hipotecario: Respaldados por hipotecas o por activos determinados de la empresa que emite los bonos. Existen hasta trestipos de bonos hipotecarios: de Primera hipoteca, de Segunda Hipoteca y Fideicomiso de equipo. Los bonos de primera hipoteca tienen primera prioridad en el caso de liquidación. Son de más riesgo y consecuentemente, la tasa que pagan es menor. Son referenciados como bonos colaterales los respaldados por una garantía colateral. Un bono de fideicomiso de equipo es aquel en el que el bien comprado através del bono es usado como una garantía colateral.
* 3º. Bonos amortizables: No están respaldados por ningún tipo de garantía colateral. Por lo general estos bonos pagan las tasas más altas de interés debido a su mayor riesgo. Existen hasta tres tipos de bonos amortizables:
a) Bono convertible: Es un bono cuyas cláusulas permiten que éste sea convertido en acción de la empresa que lo emitió aun precio prefijado. A cambio, tienen un cupón inferior al que tendría sin la opción de convertibilidad, lo cual el inversor acepta previendo una posible subida del precio de la acción.
b) Bono subordinado: Representa la deuda ubicada una detrás de otra deuda en el caso de reorganización o liquidación de la empresa.
c) Bono especulativo: título de renta fija y alto rendimiento emitido porcompañías cuya solvencia no es de primera clase; sin que a pesar de ello existan expectativas de posible insolvencia.
* 4º. Bonos municipales: Emitidos por los gobiernos locales. Generalmente estos bonos están exentos del impuesto a la renta. La tasa de interés pagada por estos bonos por lo general es muy baja. Estos bonos pueden ser:
a) Bonos de obligación general: Son emitidos contralos impuestos recibidos por el gobierno local. Es decir estos bonos están respaldados por todo el poder impositivo del emisor.
b) Bonos de ingreso: Son emitidos contra el ingreso generado por el proyecto financiado (planta de tratamiento de agua, energía eléctrica, puente etc.). Lo que no puede hacerse es crear impuestos para el reembolso de los bonos de ingresos.
c) Bonos de cupón cero.Emitido sin cupón de renta (no hay pagos de intereses periódicos). Son negociables con descuento sobre su valor nominal, el cual es redimido a su vencimiento. La TIR surge del diferencial entre el valor nominal y el precio.
d) Bonos de tasa variable. Son aquellos cuyas tasas de los cupones son ajustados a puntos determinados en el tiempo (semanalmente, mensualmente, anualmente, etc.).
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