Capm

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  • Publicado : 31 de enero de 2012
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¿Puede adaptarse el CAPM para poder ser usado en mercados como el peruano?
Debido a la crisis financiera internacional los inversionistas han variado los países receptores de sus inversiones,generalmente eran los países desarrollados, en la actualidad son países emergentes debido a su considerable buen comportamiento post-crisis debido a su mayor potencial de crecimiento económico y la elevadarentabilidad ofrecida, o también por diversificación del inversor, un ejemplo de estas economías es el Perú.
Estos países también presentan desventajas como baja capitalización, desconocimiento delmercado que exigen al inversionista realizar una correcta valorización entonces la determinación del costo del capital cobra importancia.
El uso del CAPM originalmente como los conocemos presentalimitaciones para calcular el costo del capital de países emergentes ya que se basa en supuestos que no se cumplen en una economía emergente (los inversores diversifican, los inversores presentanexpectativas homogéneas, la existencia de un mercado de capitales perfecto, instituciones poco desarrolladas y posibles políticas que no promuevan el crecimiento económico debido a la incertidumbrepolítica); debido a esto el CAPM original sufre variaciones para poder capturar las características de estos mercados.
Un posible modelo CAPM adaptado para el caso peruano vendría a tener tres principalesproblemas para su formulación, la determinación de una correcta tasa libre de riesgo, la determinación del índice del mercado peruano y la determinación de un beta en un mercado poco líquido y profundo.Una opción vendría a ser calcular un CAPM con riesgo país, para ello tendríamos que seleccionar un grupo de empresas similares a la empresa de Perú en algún país desarrollado de referencia, debemosobtener la beta de estas empresas, estas son apalancadas, desapalancarlas, y calcular un promedio de estas.
Además tener la tasa libre de riesgo de EEUU (rendimiento de los bonos del tesoro), el...
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