Cb2: El Corte Ingles

Casos de Dirección Estratégica de la Empresa
L.A. Guerras y J.E. Navas (eds), Thomson-Civitas, 2008, 4ª edición, pp. 386-387

CASO CB.2: EL PROBLEMA DE LOS ACCIONISTAS MINORITARIOS: LA
VALORACIÓNDE EL CORTE INGLÉS
María Sacristán Navarro
Universidad Rey Juan Carlos
Hechos relevantes que afectan al contenido del caso
Fallo de la Audiencia Provincial de Madrid a favor de El Corte InglésEn julio de 2008, la Audiencia Provincial de Madrid estimó el recurso interpuesto por El Corte
Inglés contra la sentencia de 2007 que condenaba a la empresa a comprar a César Areces Fuentes cerca
de400.000 acciones por 98,5 millones de euros y ordena revocar la sentencia anterior. Por el contrario,
César Areces Fuentes seguía adelante en su intención de plantear un nuevo recurso de casaciónante el
Tribunal Supremo. Sus abogados consideraban que “se efectuó una valoración de la empresa, por un
Catedrático de Universidad con mala praxis”. La sentencia argumentó que “no puede condenarse ala
sociedad a adquirir al accionista demandante sus acciones por el valor real fijado por el informe aportado
por éste”, pero el dictamen también advertía nada menos de que “tampoco el tribunaldispone de los
elementos necesarios para fijar el valor en su resolución”.
Acuerdo extrajudicial entre El Corte Inglés y sus accionistas minoritarios
Finalmente, ni los demandantes ni la empresallegaron a recurrir la sentencia ante el Tribunal
Supremo y llegaron a un acuerdo tras un proceso de negociación, en julio de 2008. Así, El Corte Inglés
llegó a un acuerdo extrajudicial con César Areces.El precio final se ajustaba a la petición inicial de El
Corte Inglés (algo más de 35 millones de euros) teniendo en cuenta tan sólo el valor teórico contable de la
empresa (según balance de 2004ascendía a 74,93 euros por cada acción). Recordemos que el
demandante pretendía que se tuviese en cuenta en la valoración los activos de tipo intangible como el
valor de la marca y el de los activos...