Chile-Analisis industrial retail 2013

1. Análisis de la industria
El sector retail en los últimos 4 años ha ido en crecimiento producto de la tendencia al alza del consumo privado, es decir, el consumo de las familias determinado por el alza de los salarios de más de un 3.3% desde el año 2009 a la fecha, la estable taza de interés en torno al 5% que a su vez ha motivado la inversión de las empresas en activo fijo principalmente enapertura de nuevas sucursales tanto a nivel nacional como fuera del país y la facilidad para el acceso al crédito reflejado en el último estudio del banco central mediante la “Encuesta Financiera a hogaras” (EFH) detallando que el 68% de las familias encuestadas poseen deuda con el sistema financiero, y de éstas, las casas comerciales son las que concentran el mayor porcentaje de deudas con un44,9% y un monto promedio de deuda de $195 mil. Esto también es reflejo del aumento en las cuentas por cobrar de las empresas de retail. Adicionalmente las proyecciones de la Cámara de Comercio de Santiago sitúan la razón deuda/ingreso entre valores de 5 a 6 veces, es decir, si el ingreso de una familia es de 1 millón mensual sus compromisos con bancos y casas comerciales es de 5 a 6 millones, quesujeto a pago de 36 o 48 cuotas, las familias soportan mensualmente entre un 17% y 20,3% de sus ingresos mensuales a financiar sus compromisos. No es sorpresa que en el año 2012 el retail tuvo ingresos por venta de USD 25.633 millones en chile y 4,073 millones de M2.
El uso de fuentes externas de financiamiento, como deuda financiera, representa la principal fuente de recursos, la cual se sitúaen torno al 33% del financiamiento de la industria, seguida por aumentos de capital, retención de utilidades y crédito de proveedores. Por su parte, las inversiones del sector han sido financiadas en un 60% aproximadamente con pasivos y en 40% con patrimonio. Si bien la deuda financiera ha implicado un aumento en el endeudamiento del sector, no necesariamente conlleva mayores niveles de riesgo parala industria, ya que en buena parte ha sido destinado a financiar el negocio inmobiliario y el crediticio, los cuales, comúnmente, presentan niveles de apalancamiento financiero muy superiores al del negocio comercial propiamente tal.
Debido a lo mencionado anteriormente es importante considerar el grado de solvencia que tienen las empresas de retail en este mercado reflejados por indicadoresfinancieros de liquidez y endeudamiento en términos generales de la industria.
Respecto a la liquidez que se mide por la razón entre los activos de mayor liquidez y el pasivo corriente, representa la capacidad de pago con los recursos líquidos que posee la empresa con sus compromisos de corto plazo, se puede observar en el retail chileno los indicadores de liquidez se mantienen ligeramente alalza, debido a que las empresas están optando por usar su capital de trabajo para cubrir el crecimiento de la industria respecto al crédito. Tambien es observable que el aumento de los créditos otorgados a las familias aumenta la posibilidad de morosidad e incobrables, en consecuencia, es pertinente tener un mayor grado de liquidez para soportar estas eventualidades.
Bajo este escenario Chile setorna en uno de los países con mayor desarrollo en el sector comercio minorista, ubicándose dentro de los 10 países más atractivos para invertir en el sector retail. A continuación se cita la última publicación GRDI (Global Retail Development Index) respecto a la posición de Chile a nivel mundial:
“Un mercado minorista altamente sofisticado, una vez más impulsa Chile (segundo) cerca de la partesuperior de la GRDI. Las ventas minoristas están aumentando constantemente, y los ingresos disponibles han aumentado 10 por ciento en el último año. Con 8241 dólares, el rango del consumo ocupa el sexto lugar entre 30 países de la GRDI. El país ha mantenido un alto ritmo de crecimiento económico en las últimas dos décadas, gracias a las reformas estructurales, la estabilidad política y una economía...