Costo de la soberania del peso mexicano

Encinas, C.

Revista Electrónica Nova Scientia

El costo de la soberanía monetaria en México The cost of monetary sovereignty

Carlos Encinas Ferrer
Escuela de Ciencias Económico Administrativas, Universidad De LaSalle Bajío

México

Carlos Encinas Ferrer. E-Mail: cencinas@delasalle.edu.mx

© Universidad De La Salle Bajío (México)

El costo de la soberanía monetaria en MéxicoResumen
En el marco de la globalización que estamos viviendo y de la integración económica que la acompaña, las economías emergentes enfrentan un proceso gradual de remonetización al dólar (fenómeno conocido popularmente como “dolarización”) durante el cual el porcentaje que los activos y pasivos financieros en dólares o euros alcanzan frente a los nacionales es elevado y creciente. Lo anterior,aunado a la flotación del tipo de cambio de las monedas nacionales, limita cada vez más las posibilidades de establecer una política monetaria soberana. De esta manera, los inconvenientes de tener una moneda propia se vuelven cada vez más evidentes, afectando en forma importante la competitividad de nuestras economías. México, por ejemplo, con una elevada integración comercial y financiera con losEstados Unidos de América y altos coeficientes de dolarización de activos y pasivos, enfrenta limitaciones marcadas en la efectividad de establecer políticas monetarias autónomas que le permitan alcanzar objetivos endógenos de crecimiento económico. En el presente escrito el autor presenta un análisis de los costos que tiene para el país el mantener una unidad monetaria nacional. Los mismos tienensu origen fundamentalmente dos áreas: los costos derivados de la conversión y cambio de monedas y los costos por los diferenciales de tasas de interés asociados al riesgo país. De acuerdo con los cálculos realizados en esta investigación la suma de estos dos tipos de costos alcanzaron en el año 2008 los $414,774.3 millones de pesos, equivalentes al 3.43% del PIB. Finalmente se señala laconveniencia que representaría establecer una unión monetaria con los Estados Unidos de América que permitiera a nuestro país mantener los beneficios del señoreaje y del impuesto inflacionario, eliminando aquellos costos que reducen la competitividad de nuestra economía. Palabras claves: Unión monetaria, dolarización, tipo de cambio, política monetaria. Recepción: 02-12-09 Aceptación: 25-01-10

AbstractIn the context of the globalization we are experiencing and the accompanying economic integration, emerging economies are facing a gradual process of remonetization to the dollar (a phenomenon known as "dollarization") during which the percentage of assets and financial liabilities in dollars or euros, compared with those in our national currency, is not only high but is
Revista Electrónica NovaScientia, Nº 4 Vol. 2 (2), 2010. ISSN: . pp: 131 – 151 - 132 -

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also rising. This, coupled with the floating of the exchange rate of national currencies, increasingly restricts the possibilities of establishing a sovereign monetary policy. Thus, the disadvantages of having a separate currency is becoming more and more evident, affecting significantly the competitiveness of oureconomies. Mexico, for example, with high trade and financial integration with the United States of America and high dollarization ratios of assets and liabilities, faces marked limitations in the effectiveness of establishing autonomous monetary policies to achieve objectives of endogenous economic growth. In this paper the author presents an analysis of the costs for the country to maintain anational currency unit. Those costs are originated mainly in two areas: the costs of currency exchange and the costs for interest rate differentials associated with country risk. According to estimations made in this investigation the sum of these two types of costs in 2008 reached $ 414,774.3 million pesos, equivalent to 3.43% of GDP. Finally, it stresses the desirability of a monetary union with...