creación del valor

CREACIÓN DE VALOR
La creación de valor es el objetivo de todas las empresas con afán de lucro. De
acuerdo con Rapallo (2002) el objetivo de la creación de valor es puramente
financiero y técnico, es decir, que el objetivo de la creación de valor es beneficiar
al accionista y la empresa.

Shleifer y Vishny (1986) muestran que existe una correlación positiva entre
la creación de valor y laconcentración de propiedad, esto se debe a que los
accionistas poseen incentivos en maximizar el valor de la empresa, esto con el fin
de hacer valer sus propios intereses. Es por esto que el aumento en la vigilancia
de los accionista hacia los administradores disminuye los problemas de agencia
entre estos y los propietarios, creando valor para la compañía.

Villalonga y Amit (2006) muestranque las compañías con una alta
concentración de propiedad son las familias que tienen un bajo costo de
supervisión debido a los bajos costos de agencia logrando gran eficiencia y la
maximización del valor de la empresa.

De acuerdo con Calva (2001), uno de los principales objetivos en el proceso
de medición de creación de valor en la empresa es asegurar que la utilidad o
riqueza generada enla misma sea lo suficientemente grande para cubrir las
deudas

que se generaron para iniciar el negocio (capital semilla), así como

obtener un medidor de alta dirección que sirva para monitorear a toda las áreas de
la empresa y asegurarse de que cada

área proporcione valor a la misma,

asegurarse de que no haya áreas que provoquen a la empresa pérdidas, a menos
que sea parte de laplaneación de la misma como podría ser el caso de
expansiones, fusiones o adquisiciones de otras empresas. Es conveniente
mencionar que los objetivos en la creación de valor han ido evolucionando
conforme pasa el tiempo, es decir, en el pasado el objetivo de la dirección era
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maximizar el beneficio, pero ahora este objetivo de beneficio ha sido sustituido por
la creación de valor (Rapallo,2002).

Es importante que hoy en día la empresa se empeñe en crear valor en cada
una de sus áreas de trabajo y no tanto en los beneficios que estos proporcionan
en el corto plazo, ya que los beneficios se podrán dar si la empresa es una
potencial creadora de valor. Cuando una empresa desempeña adecuadamente
sus operaciones, el resultado será tener clientes satisfechos lo que tendrá comorecompensa, ganancias y un incremento en el valor de los accionistas sin
mencionar la estabilidad financiera que esto proporciona a la empresa en
consecuencia.
Es común observar en los informes anuales de las empresas que una de
las metas principales de la empresa es incrementar el valor de los accionistas,
pero cabe recalcar que no debemos confundir las metas de los accionistas
(generar valora sí mismos) con las metas de la empresa (Colley, 2005).
Creación de valor en empresas familiares

Hay estudios como los de San Martín (2010) que muestran que en las empresas
donde hay mayor concentración de propiedad, lo cual es una característica
inherente de las empresas familiares, se crea más valor. Esto se debe a la mayor
supervisión por parte de los accionistas principales hacia losadministradores.
Autores, como Balausteguigoitia (2010) sostienen estas aseveraciones
respecto a la creación de valor en empresas familiares.

a) Hay evidencias de que las organizaciones familiares
son más longevas que las no familiares
b) La rentabilidad de ellas es significativamente superior
a las firmas no familiares
c) Su retorno sobre la inversión es superior

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d) El valor delas acciones muestra un mayor
crecimiento

Diversos autores postulan que la presencia de grandes accionistas logra
limitar la discrecionalidad de los directivos, traduciéndose en un efecto positivo
sobre el valor a largo plazo de la empresa (García, 2003).
Creación de valor y mecanismos de gobierno

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