Derecho Mercantil

Desmaterialización de los Títulos Valores

1. En opinión de Díaz Granados este tema no ofrece mayores complicaciones técnicas, por cuanto se ha demostrado que resulta posible saber con certeza absoluta que una determinada declaración negocial, de carácter unilateral proviene de quien nominalmente aparece como su autor en el mensaje respectivo. 3

2. Ramírez Villalobos entiende que lo que hadesaparecido con la representación del derecho de crédito mediante la anotación en cuenta, específicamente por la exigencia de la agilidad deseada para el tráfico de los mismos, es la existencia de incorporación del derecho a soporte alguno. Por lo tanto, no es dable configurar a las anotaciones en cuenta como una especie de título valor o como un simple mecanismo auxiliar en la transmisión o elejercicio de los derechos incorporados a aquéllos, cuando en realidad se trata de un concepto totalmente diferente, alternativo o sustitutivo del título valor.  La desaparición del título determina que el derecho no tenga que materializarse, es decir, que sea en sí mismo un valor, un "derecho-valor", según la doctrina alemana. 4

3. Por otra parte Alegría entiende que en Alemania la cuestióntiene un sentido semántico real, porque en castellano título no necesariamente quiere decir materialidad, los alemanes tienen el problema del -ver papier- que quiere decir en definitiva título papel valor. 5, 22 y 27

4. Asimismo, Aldaz Peraza entiende que no se pueden señalar diferencias entre el documento físico y el electrónico. Un documento es un objeto físico destinado a conservar ytransmitir información mediante mensajes en el lenguaje natural. La escritura sobre papel no es una característica esencial para la existencia de un documento, razón por la cual nada obsta a incluir el documento electrónico en la definición de documento. 6


5. En opinión disidente, Rodríguez Olivera entiende que el título valor es sustancialmente distinto al soporte magnético, sin documento no hay título valor, la propiedad del título valor resulta de la posesión material, para su transferencia se requiere la tradición del documento. En la instrumentación, mediante un registro o un soporte, la propiedad va a resultar de lo registrado. Para hacer una transferencia habrá que impartir una orden para que se modifique el asiento o la individualidad de quien aparece en el soporte o en eldocumento electrónico. De manera que la representación de valores, mediante anotaciones contables o soportes magnéticos es un fenómeno jurídico distinto al cual debe dársele una regulación propia. 6

6. Como mencionamos antes, coincide con esta posición Ramírez Villalobos para quién  la posibilidad de representación de determinados valores a través de anotaciones en cuenta, inutiliza el concepto detítulo valor. En opinión de Ramírez Villalobos la literalidad de las anotaciones contables puede ubicarse dentro de la clase conocida como "literalidad por remisión o indirecta", debiendo incluir la anotación, los elementos distintivos de su emisión y clase, así como la referencia a la escritura de emisión en la cual se contienen todas las circunstancias del derecho anotado. En la escritura habrá dereseñarse la denominación, número de anotaciones, valor nominal y cualesquiera otras características que determinen el contenido del derecho.7, 21



7. Angulo Rodríguez, quien acoge a esta primera posición, indica que en su sentir la desmaterialización de los títulos valores determinaría que el derecho no tenga que materializarse, que sea en sí mismo un valor, un “derecho-valor” y que tengaun específico régimen jurídico. 11

8. Según Andrés Recalde Castells, para analizar el fenómeno de desmaterialización de los títulos valores, se debe tomar en consideración que las exigencias de tutela del tráfico a las que respondían los principios informadores de los mismos sigan estando presentes. En su criterio, más que una estricta desincorporación., lo que se pretende es una mera...